过去一周可谓精彩纷呈：比特币强势突破至64,000美元，矿工们无视了又一项网络改进提案，而来自中国的新开源AI模型则重创了半导体制造商的股价。我们来梳理一下关键事件。
比特币：从回调到盘整
本周初市场情绪偏空。美伊地缘政治紧张局势升级，叠加宏观经济不确定性，将比特币打压至61,000美元关口。然而，7月14日市场出现反转。关键催化剂是美国消费者价格指数（CPI）数据：剔除食品和能源的核心CPI同比涨幅为2.6%，低于预期的2.8%。通胀放缓幅度超出预期，这对风险资产而言是一个强劲信号。
美联储主席凯文·沃什在国会听证会上的积极言论也提供了额外支撑。局部高点出现在7月15日晚间，达到65,500美元，此后资产进入盘整阶段。周五（7月17日），受半导体行业危机影响，市场出现回调，但到周末比特币成功收复失地。截至分析时，该资产交易价格约为64,500美元，周涨幅约1%。
机构兴趣与ETF
在通胀预期缓和的背景下，投资者纷纷重返现货比特币ETF。7月13日至17日期间，这些工具净流入7,550万美元，连续第二周实现“绿色”表现。以太坊基金也呈现积极态势，净流入1.055亿美元。恐惧与贪婪指数升至28点，但仍处于“恐惧”区域，表明市场情绪为谨慎乐观，而非狂热。
加密货币总市值为2.27万亿美元，比特币主导地位维持在57%，以太坊占比为9.9%。
政治层面：CLARITY法案遭批评
美国民主党参议员克里斯·墨菲、杰夫·默克利和克里斯·范霍伦反对当前版本的CLARITY法案。他们的主要诉求是在法案中加入反腐败条款，禁止总统、副总统、内阁成员及其直系亲属持有或推广加密业务。这直接针对唐纳德·特朗普及其积极参与加密行业的家族。分析人士称，修正案审议将于7月20日开始，通过需获得参议院60票支持。
BIP-110与DOG模式：比特币未来之争
限制交易中非支付数据的BIP-110提案遭到矿工完全无视。两周内支持率仅约1%，远低于所需的55%。该倡议遭到迈克尔·塞勒和亚当·巴克的严厉批评。作为回应，化名为Leonidas的Runestone创始人推出了DOG模式客户端。该方案将交易限制从40万WU提升至390万WU，并将“粉尘限制”降至1聪，从而简化了Ordinals和Runes的操作。与BIP-110不同，DOG模式无需多数投票——只需一名矿工支持即可。
隐私新篇章：EthSystems
以太坊基金会的隐私保护团队独立出来，成立了商业公司EthSystems。这家初创公司将专注于为机构客户提供区块链解决方案，利用零知识证明（ZK-proofs）。其目标是让银行和资产管理公司在以太坊上进行大额交易，同时隐藏头寸细节。该项目已获得以太坊联合创始人约瑟夫·卢宾以及BitMine和SharpLink公司的支持。
本周冲击：Kimi K3重创芯片市场
中国Moonshot AI推出了Kimi K3模型——这是最大的开源AI模型，拥有2.8万亿参数、原生视觉能力和100万token上下文。开发人员称，其性能仅次于专有模型Claude Fable 5和GPT 5.6 Sol。该模型的发布引发了芯片制造商股票的大规模抛售。7月17日，台湾指数下跌超6%，日本指数下跌4%，纳斯达克指数下跌1.5%。英伟达暂时将全球市值最高公司的宝座让给了苹果。投资者将此称为“DeepSeek效应”——2025年1月，类似情况曾导致英伟达单日市值蒸发5900亿美元。
我的分析：市场显然因对AI的预期而过度膨胀。任何展现出竞争力的新开源模型都被视为对当前领导者主导地位的威胁。然而，对于半导体行业的长期投资者而言，这更像是回调而非趋势逆转——对算力的需求只会持续增长。