分析师观察到比特币杠杆率降温，以及买家活动回归的迹象。
加密货币市场情绪正在转变：过度杠杆正在消退，卖方压力减弱。我的链上数据分析证实，市场正进入"中性或轻微看涨"的盘整阶段。这不是急剧反转，而是在高波动期之后谨慎复苏的表现。
关键指标是中心化交易所的资金流入动态。过去一周净流入约2,196枚BTC，表明温和积累。然而，在14天周期内，我们看到约8,197枚BTC的净流出。这种格局是流动性调整阶段的典型特征——市场正在寻找新的平衡，而非形成明确趋势。
多头仓位仍保持微弱优势，但过度乐观情绪和杠杆已显著减少。与此同时，衍生品未平仓合约逐步上升，表明机构兴趣回归，但已无此前投机热潮。基于当前数据，我评估比特币积极情景的概率约为55%。要确认这一预测，需密切关注融资利率和交易所资金流向——这是未来几周的主要触发因素。
更多稳定信号
Bitcoin Vector的分析师指出，熊市阶段典型的激进抛售正被市场逐步消化。然而，持有者仍录得更多亏损而非盈利。这是早期稳定阶段的经典特征——市场正在"消化"之前的下跌，但尚未准备好强劲复苏。
化名交易员gum提出了一个有趣的类比。他将当前市场结构与2022年周期进行比较。当时周线看涨背离持续了161天才开始持续上涨。在2026年，类似阶段已持续147天。根据他的观点，调整应以新的局部低点结束，这将成为周期底部。他估计该水平在45,000至65,000美元区间。
另一个积极信号是现货比特币ETF的动态。7月13日至17日，这些产品净流入7,550万美元，这是连续第二周实现正流入。这表明传统投资者的兴趣正在恢复。
我的结论：市场正在经历清除过度杠杆和投机噪音的阶段。虽然全面复苏尚未确认，但卖方压力减弱、温和积累以及机构资本回归的结合，为潜在反转奠定了基础。关键观察区域仍是45,000至65,000美元区间，当前周期底部可能在此形成。