预测市场受关注：Polymarket上2亿美元可疑交易——内幕交易、地缘政治与交易新时代
预测市场正成为内幕交易的新类别，一波大规模可疑操作引发了震动。过去半年，Polymarket上此类交易额达到约2亿美元——而这仅仅是冰山一角，已开始引起监管机构和市场参与者的警惕。
基于Polysights服务进行的分析，其数据来源于2025年8月至2026年6月期间被标记为可疑的34,000笔交易。所有这些交易均发生在全球平台Polymarket上，投注信息透明地记录在区块链中。然而，透明度并不能保证公平：算法识别出的异常情况表明可能存在利用内幕信息的行为。
“聪明”的内幕人士如何操作
21岁TikTok用户凯登·布斯的案例颇具代表性。在超级碗开赛前12小时，他飞抵体育场，用秒表测量国歌排练时长，并押注超过5万美元赌演唱时长不超过117秒。最终国歌演唱持续了104秒——押注成功。尽管布斯并未违反平台规则，但他的案例表明，机智与市场公平性威胁之间的界限已变得模糊。
真正可疑的交易数据则更为严重。Polysights根据八个标准评估每笔交易：投注金额、账户年龄、入场时的胜率以及单个事件上的交易集中度。这种方法能识别出异常行为，但无法证明任何问题——部分参与者可能只是准备更充分或冒险成功。
地缘政治博彩成为活动激增的主要来源。可疑交易的日交易量在2月底围绕伊朗事件达到峰值。收益分配极不均衡：超过一半的资金流向了1%最赚钱的钱包，其中57%的钱包在交易前不到一天内创建。
内幕人士的操作手法日益复杂。一个由38个关联地址组成的群体以98%的准确率押注美国在伊朗和委内瑞拉的行动，赚取160万美元，并通过Coinbase的一个账户提取资金。另一个案例是军人甘农·肯·范·戴克，据调查他利用委内瑞拉行动的机密信息在Polymarket上赚取超过40万美元。以色列也出现了类似案件，一名预备役军人和一名平民被指控利用军事机密信息进行投注。
平台与当局的回应
平台Kalshi也未能置身事外。它向监管机构举报了白宫提词器操作员，此人涉嫌利用唐纳德·特朗普演讲信息进行投注。此前，Kalshi已注意到参与自身选举博彩的国会候选人。美国当局也在加强限制：白宫于3月向员工发出警告，参议院于4月一致禁止其成员和工作人员参与此类投注。高盛管理层禁止员工访问预测市场，仅对体育和娱乐类投注例外。
Polymarket于3月底收紧了规则。该平台禁止利用窃取信息或非法内幕进行交易，并向执法部门移交了近100个钱包的信息。不过，部分经济学家并不认为内幕交易是坏事。经济学家罗宾·汉森坚信，内幕交易能使价格更准确，而“秘密持有者”应牢记：交易员总有动机去获取这些信息。
作为分析师，我的评论：预测市场是一场信息获取民主化的独特实验，但它也为内幕交易创造了理想条件。当平台依赖区块链透明度时，真正的威胁并非来自技术，而是人为因素。如果监管者无法在开放性与控制之间找到平衡，我们可能得到的不是“未来市场”，而是一个巨大的操纵舞台。