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区块链上代币化股票市场规模已突破37亿美元。与许多人预期相反，这一领域的领头羊并非Robinhood等零售应用，而是最初专注于真实资产的机构平台——Securitize和Ondo Finance。两者合计控制了该细分市场近60%的市值。

对链上资本分布的分析揭示了清晰的格局：代币化证券市场具有深厚的机构化特征。那些为传统资产构建基础设施、而非面向投机零售的平台，已占据主导地位。

链上市值分布

排名前列的平台包括：

• Securitize — 12.74亿美元
• Ondo Finance — 9.66亿美元
• xStock — 5.76亿美元
• bStock — 3.76亿美元
• Figure — 2.1亿美元

值得注意的是，尽管Robinhood拥有媒体头条和庞大用户基础，但其仅以3100万美元位列第十。领先者与零售巨头之间的差距超过40倍。这充分说明了谁在真正推动这个市场。

哪些资产交易最活跃？

需求结构同样值得关注。按日交易量计算，SpaceX的代币化股票以3170万美元稳居榜首。紧随其后的是SanDisk（2550万美元）、SK海力士（1520万美元）和英伟达（1470万美元）。前十名还包括Alphabet、Nebius、Cerebras、博通和特斯拉。

显然，投资者倾向于科技和半导体公司，以及那些在传统市场上难以获取或根本未公开交易的资产。代币化为SpaceX等股票打开了准入通道，这也解释了其高人气。

我的专家观点：到2025年，代币化股票市场已彻底告别实验阶段。这是一个拥有真实资本和明确投资者偏好的成熟机制。Securitize和Ondo等机构平台正在制定标准，而Robinhood等零售玩家必须认真调整策略，以免在这个增长领域中被边缘化。