谷歌对SpaceX的投资：十年间账面收益940亿美元，回报率高达100倍
谷歌持有的SpaceX股份目前估值约为940亿美元。然而，这一数字并非来自新一轮融资，而是反映了早在2015年就已奠定的长期战略。
谷歌如何入股SpaceX
2015年1月，谷歌与富达投资共同向SpaceX注资10亿美元，获得了该公司近10%的股份。当时SpaceX的整体估值略高于100亿美元。此后，公司价值成倍增长。今年6月，SpaceX以每股约135美元的价格上市，估值达1.77万亿美元——这是历史上规模最大的首次公开募股。谷歌所持股份的价值增长了约100倍。
后续的融资轮次稀释了谷歌的持股比例。如今，谷歌持有SpaceX约5%的股份。
为何SpaceX的增长几乎未影响谷歌市值
SpaceX股份的重新估值被计入谷歌第二季度财报：它带来了约990亿美元的增益，使季度利润达到1120亿美元。对人工智能公司Anthropic的投资也做出了贡献。然而，这些数字背后几乎没有实际现金。在每股9.11美元的利润中，有6.26美元来自资产重估——如果没有这部分，该季度业绩将平平无奇。此外，这次重估还产生了219亿美元的税费。
市场反应平淡。在季度报告中，谷歌仅用一行字提及创纪录的利润，且未点名任何公司。收盘时，谷歌股价下跌约1.2%。
谷歌此前也有过类似经历。2025年初，该公司同样悄无声息地在财报中计入了80亿美元的账面利润。
投资者更关注支出：三个月内，谷歌向人工智能领域投入了449亿美元，支出比收入多出59亿美元。创纪录的AI投资令市场参与者感到不安——分析师在财报发布前就已警告过这一风险。
谷歌所持大部分SpaceX股份仍处于“冻结”状态
谷歌目前无法出售这部分股份并自由支配资金。根据财报，其中800亿美元被锁定，其余部分将在更晚时候解禁。
股价的上涨可能像上涨时一样迅速消失。SpaceX上市后股价一度飙升至200美元以上，但到7月23日已跌至约114美元。首个锁定期将于8月到期——届时SpaceX将首次作为上市公司发布财报。
940亿美元的数字看似惊人，但这仅是账面利润——且目前无法变现。真正的考验将在锁定期结束后到来，届时谷歌将获得出售机会。
专家观点： 这个故事生动地说明了，以十年为周期的风险投资可能带来惊人的回报，但仅限于账面。关键风险在于流动性：当锁定期结束时，市场可能无法承受卖压，谷歌的“账面财富”面临大幅缩水的风险。投资者应牢记：锁定资产的价值并非口袋里的现金，而只是资产负债表上的一笔记录。