法院阻止明尼苏达州对预测市场的禁令：Kalshi和Polymarket获胜
美国联邦法官暂时叫停了明尼苏达州一项将组织与运营预测市场定为刑事犯罪的法律。该裁决在法案原定生效日（8月1日）前几天作出。临时禁令有利于Kalshi、Polymarket US以及美国商品期货交易委员会（CFTC）——这三方共同对该新法提出质疑。
美国地区法官凯瑟琳·梅内德斯认定，联邦《商品交易法》（CEA）优先于州立法。这意味着，在案件实体问题作出最终裁决前，相关限制不得适用于持有指定合约市场（DCM）牌照的交易所。法官强调，CEA赋予CFTC对在DCM平台进行的掉期交易拥有专属监管权。
冲突核心与双方论点
明尼苏达州法律（Minn. Stat. § 609.7615）将创建和运营预测市场（包括体育、选举、法律诉讼及流行文化事件投注）定为刑事犯罪，并规定对相关广告及配套服务予以处罚。CFTC于5月州长蒂姆·沃尔兹签署该法后立即提起诉讼。委员会主席迈克尔·塞利格指出，该禁令甚至会将农民用于对冲风险的天气合约置于刑事追诉之下。
梅内德斯法官指出，Kalshi和Polymarket US均为注册的DCM交易所，受CFTC专属管辖。裁决书明确写道："Kalshi和Polymarket US是注册的DCM交易所，因此只有CFTC有权监管其进行的指定掉期交易。"
裁决范围与潜在影响
法官同时指出，并非所有事件合约都符合掉期定义。例如，Kalshi关于《爱情岛USA》获胜者的市场就不受CEA管辖。但在当前争议中，双方均采取"全有或全无"的论证策略，因此法院完全暂停了该法律的执行。
对不可弥补损害的担忧起到了关键作用。Kalshi报告称其拥有超过9万名明尼苏达州认证用户，平台未平仓合约价值达数百万美元。若禁令生效，州主权豁免将使公司无法追回损失。
Cryptalist分析评论： 这一裁决为整个预测市场行业树立了重要先例。它确认了以CFTC为代表的联邦监管体系能够有效保护合法平台免受各州零散立法的冲击。然而，最终实体裁决的规模可能缩小——法院可能认定并非所有合约都属于掉期，从而为地方禁令留下空间。无论如何，管辖权之争才刚刚开始。