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印度储备银行（RBI）上周五实施了约70亿美元的大规模外汇干预。这一史无前例的措施旨在支撑濒临历史低点的本币汇率。

目前卢比兑美元汇率为95.6，较今年5月创下的96.96关键点位高出约1.4%。但自2026年初以来，印度货币对美元已累计贬值5.87%。此次监管机构如此激进的干预——为近几个月来最大规模——是对日益加剧压力的回应。

双重打击机制

印度储备银行不仅在国内外汇市场，也在离岸市场采取了行动。据银行家估计，实际抛售规模可能更高，达到80-90亿美元。随后周一和周二的后续操作使汇率回升至96卢比兑1美元上方。值得注意的是，截至7月17日，印度黄金外汇储备达6762亿美元，三周内增加逾90亿美元。这为监管机构继续干预提供了强大的"弹药储备"。

此次干预是系列大规模抛售的一部分。3月净卖出外汇97.6亿美元，4月为89.4亿美元，5月为61亿美元。值得注意的是，5月印度储备银行买入222亿美元，但卖出283亿美元，呈现美元净流出态势。

不止美元：综合施策

监管机构并未局限于直接抛售。为吸引资本还采取了额外措施，且已初见成效：截至7月9日当周，外国基金购入13亿美元印度股票，创2025年6月以来最高纪录。高盛分析师预测，印度储备银行的综合措施与油价下跌将共同为卢比提供额外支撑。

分析师观点：短期内卢比的稳定性将关键取决于两大因素：能源价格走势与外资流入。印度储备银行储备增长令人乐观，但货币面临的根本性压力依然存在。只要监管机构展现出斥资数十亿美元的意愿，市场就会将其解读为卢比"底部"尚未到来的信号，波动性将持续高企。