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美国现货比特币ETF在7月以1.724亿美元的净流入收官，自4月以来首次实现月度正增长。这是一个重要信号，但并未消除前两个月积累的深层结构性问题，当时投资者从这些工具中撤出了近70亿美元。

尤其具有代表性的是月末表现：7月31日，基金损失了2.654亿美元——这是自13日以来的最大单日流出。最后一周也以6153万美元的负值收尾。这种波动性表明市场情绪不稳定：流入更多是月初的定点买入所致，而非持续趋势的体现。

年度动态：负值仍在持续

自2026年初以来，比特币ETF的累计流出约为52.9亿美元。仅有三个月呈正值——3月、4月和7月，合计带来34.6亿美元。相反，1月、2月、5月和6月则导致约87.5亿美元的撤资。6月成为自2024年1月产品推出以来最糟糕的月份，流出额达45亿美元。

与此同时，自交易启动以来，这些基金共吸引了513.2亿美元，截至7月底的累计净资产为762.9亿美元。这些数字表明，机构对比特币的兴趣依然存在，但极易受到宏观经济和市场冲击的影响。

以太坊ETF和山寨币：谁在胜出？

现货以太坊ETF表现更为稳健：7月流入额为3.652亿美元，且连续四周保持正增长。对于这些产品而言，该月是自年初以来继4月的3.56亿美元之后第二个盈利月份。然而，累计结果仍为负值——约为11亿美元。

在山寨币中，XRP相关产品表现突出，月度流入为2730万美元，自年初以来约为3.43亿美元，使其成为加密货币ETF中的佼佼者之一。Solana相关工具获得了1460万美元，规模较小，但仍显示出需求。

请注意：7月底加密市场的交易量已接近2023年11月以来的最低点。这是一个令人担忧的信号，表明流动性下降和参与者持谨慎态度。在这种环境下，即使是ETF的积极数据也可能是暂时的。

我的分析：7月的流入更多是对此前过度流出的修正，而非趋势反转。在市场看到交易量的持续增长和宏观经济环境的稳定之前，对比特币ETF的信心仍将脆弱。投资者应准备好迎接新一轮的波动。