加密新闻

全球最大的公开比特币矿商MARA发布了2026年第二季度财报，这些数字不禁让人对整个行业的现状产生思考。该公司将其第一大加密货币的储备量同比减少了29%——降至35,577枚BTC。一年前，该矿商的资产负债表上持有49,951枚BTC。这是一个不容忽视的信号：即使是行业领导者也不得不适应新的市场现实。

财务指标大幅下滑

MARA本季度营收为1.75亿美元，同比下降27%。公司净亏损达到6.11亿美元，合每股1.6美元，而2025年第二季度该矿商录得盈利8.08亿美元（每股1.84美元）。调整后EBITDA转为负值，为-3.61亿美元，而去年同期该指标为正值，达12亿美元。与此同时，公司资产负债表上的现金和比特币总价值估计约为25亿美元。

算力与产量增长

矛盾的是，MARA的运营指标却呈现增长态势。计算能力同比增加了22%——从57.4 EH/s提升至70.3 EH/s。本季度比特币产量同比增长3%，达到2,422枚BTC。每拍哈希的每日成本下降了4%——从去年同期的28.7美元降至27.7美元。MARA矿池挖出的区块数量增长了1%，达到700个，而去年同期为694个。

在总储备量中，26,307枚BTC无任何质押负担，4,742枚BTC已借出，另有4,528枚BTC作为抵押品。在算力增长的背景下，营收和币储备的下降反映了整个行业面临的压力。此前，全球最大的矿池之一Poolin已根据第11章申请破产，债务约为1.73亿美元。该公司正在积极出售西德克萨斯的挖矿资产，拍卖起拍价为5,200万美元。

我的观点：MARA削减比特币储备并非恐慌之举，而是在利润率收窄的情况下维持流动性的被迫措施。然而，如果这一趋势持续下去，我们可能会看到其他矿商对市场形成连锁压力，从而在短期内造成额外的波动性。