比特币挖矿行业正进入关键阶段。我的分析显示，在当前市场条件下，用于开采第一种加密货币的相当一部分设备已经在亏损运营。在追踪的22款矿机型号中，有22.7%处于亏损状态——这不仅仅是统计误差，而是即将到来的危机的系统性信号。
生存门槛：$46,787
该行业的关键指标是所谓的关机价格。这是矿工收入不再覆盖电费支出的水平。根据我的计算，基于当前电价和网络参数，对于样本中能效最高的机器，这一门槛约为$46,787。如果比特币跌破这一水平，即使是最先进的设备也将达到零盈利。
在撰写本材料时，BTC交易价格接近$64,860。乍一看，安全边际似乎存在，但不要过于乐观：各型号之间的差异巨大。高能耗的过时设备更早达到盈亏平衡点。正是这些设备构成了亏损部分。对于运营商来说，这意味着一个艰难的选择：要么将这些矿机退出运营，要么紧急迁移到电价更低的地区。
行业压力不断加大
这种情况已经导致了首批严重后果。行业前巨头之一Poolin矿池被迫根据第11章申请破产保护，以重组债务并维持其在德克萨斯州的运营。大型上市公司也进入了紧缩模式。例如，MARA将其比特币储备削减了29%，将代币用于支付运营费用和其他成本。
部分参与者甚至完全退出市场。算力外流已经反映在网络总哈希率的下降上——这是间接但确凿的证据，表明低效设备正在被关闭。矿工储备正在迅速减少：他们转移到场外交易平台的代币数量下降了72%。他们几乎没有什么可卖的了。
这些因素的综合作用使$46,787成为整个行业的风向标。当价格向这一水平移动时，网络中“退出”的将不仅仅是五分之一的设备，而是更多。这将产生滚雪球效应，可能从根本上改变挖矿格局。
我的评论：挖矿市场正进入严酷的筛选阶段。跌向上述门槛将不仅仅是回调，而是行业整合的催化剂。只有那些能够获得廉价电力和最新设备的参与者才能生存。投资者应密切关注哈希率——其急剧下降往往先于价格反转，但在当前背景下，这更像是投降的信号，而非看涨信号。