加密新闻

加密货币衍生品市场正在经历严重降温。7月份，中心化交易所（CEX）的永续合约总交易量缩减至4万亿美元——这是自2023年12月以来的最低水平。这一下跌发生在4月至6月短期复苏性反弹结束的背景下，目前衰退已波及所有大型交易平台，无一例外。

市场领导者与回撤规模

币安（Binance）仍保持主导地位，月度永续合约交易额达1.4万亿美元。紧随其后的是OKX，交易额为6070亿美元，以及Bybit，交易额为3000亿美元。然而，即便是头部平台也未能幸免于下行趋势——整个CEX领域的交易活跃度均出现下滑。

现货市场同样未能避开衰退。根据我对Coinglass数据的计算，7月份现货交易的日均交易量下降了23.6%——从178亿美元降至136亿美元。这标志着流动性和交易者兴趣的系统性下降，而非仅仅是活动在不同板块之间的简单转移。

去中心化平台：同样的趋势

去中心化交易所（DEX）也感受到了市场压力。其永续合约交易量降至5310亿美元，比6月份的6760亿美元低21%，为2025年6月以来的最低水平。DEX上的未平仓合约降至179亿美元，而峰值出现在2025年9月，为194亿美元。

在DEX中，过去30天内Hyperliquid以1990亿美元的交易量稳居领先地位，尽管整体市场下滑，这凸显了其在该板块中的稳固地位。

我的市场分析

当前交易量的收缩不仅仅是短期激增后的修正，而是市场深度投降阶段的体现，Glassnode的分析师此前也曾指出这一点。CEX和DEX上的交易活跃度均未见增长，表明市场参与者更倾向于观望而非激进交易。在这种条件下，流动性的恢复可能需要一个重大的宏观经济触发因素，或新一轮能够将投机资本带回市场的波动。