加密新闻

加密货币衍生品市场正经历严重降温。7月份，中心化交易所（CEX）的永续合约总交易量缩减至4万亿美元——这是自2023年12月以来的最低水平。我分析的数据表明，4月至6月间观察到的短期活跃度回升已经结束。

市场领导者与下跌动态

下跌波及了所有大型平台，无一例外。币安（Binance）仍以1.4万亿美元的月交易量保持主导地位，但也未能避免下行趋势。紧随其后的是OKX，交易量为6070亿美元，Bybit为3000亿美元。交易量向顶级玩家的集中恰恰凸显了市场的整体疲软，而非资金流的重新分配。

现货市场与DEX承压

悲观动态不仅限于衍生品。7月份现货交易的日均交易量下降了23.6%——从178亿美元降至136亿美元。这表明散户和机构参与者的兴趣都在下降。

去中心化交易所（DEX）也呈现下滑态势。其永续合约月交易量为5310亿美元——比6月份的6760亿美元减少了21%，创下2025年6月以来的最低水平。DEX的未平仓合约降至179亿美元，而峰值则出现在2025年9月，达到194亿美元。Hyperliquid仍以过去30天1990亿美元的交易量保持该细分领域的领先地位。

我的分析与结论

交易量跌至两年多未见的水平，这不仅仅是回调，而是市场深度疲软的征兆。投资者明显采取了观望态度，此前记录到的比特币投降阶段也印证了这一点。在这种情况下，任何重大触发因素都可能导致波动性急剧上升，但要实现持续复苏，则需要新鲜流动性的注入，而目前尚不见其踪影。