加密新闻

7月份，欧洲交易所交易基金（ETF）实现了资本净流入，这是自2月底以来的首次。当时，美国与伊朗之间紧张局势的升级引发了该地区股票市场的大规模资金外流。当前的逆转标志着机构投资者情绪的变化，他们似乎已开始重新评估策略，转而青睐欧洲资产。

风险偏好回归

关键驱动力在于强劲的企业财报与能源价格下跌的结合。这使得欧洲成为寻求规避波动性资本的避风港，而波动性仍主导着科技板块，尤其是在芯片制造商股票回调的背景下。据我估计，我们正在目睹经典的轮动转变：投资者在过热的成长股中锁定利润，并将资金转向旧大陆更为低估且周期性更强的市场。

全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）证实了这一趋势，报告称其专注于欧洲股票的产品在7月份吸引了44亿美元资金。该公司将此流入解读为资金从高风险科技巨头向更均衡资产转移的明显迹象。上个月全球半导体制造商的抛售进一步加速了这一进程，将资本引向对科技需求周期依赖较少的地区。

基本面支撑

积极背景得到了令人瞩目的财报季的支撑。Stoxx Europe 600指数成分股公司预计第二季度利润同比增长22%——这是自2022年以来的最佳表现。银行股成为主要推动力。例如，法国巴黎银行（BNP Paribas）季度利润增长了三分之一，而瑞银（UBS）的业绩增长了17%，达到创纪录水平。这两大巨头的主要催化剂均来自交易业务的成功表现。

在此背景下，银行纷纷上调预测。瑞银将Stoxx 600年终目标从630点上调至690点，这意味着较当前水平约有5%的上涨潜力。高盛（Goldman Sachs）分析师也保持乐观，预测部分个股将有显著上行空间，包括英国的Ceres Power（+168%）和德国的莱茵金属（Rheinmetall）（+102%）。

Stoxx 600指数自年初以来上涨了10.7%，本月创下历史新高，升至663.4点。德国DAX、英国富时100、法国CAC 40和西班牙IBEX指数也均达到创纪录水平。

我的评估

然而，市场共识远非一致。法国兴业银行（Société Générale）预计将回调至600点，而TFS则预测下跌9%至585点。我认为，当前的资金流入更多是战术性而非战略性的转向。在我们看到欧洲宏观经济数据持续改善之前，谈论长期牛市趋势的开始还为时过早。投资者应密切关注银行板块的动态，将其作为区域经济健康的主要指标。