加密新闻

7月份，欧洲交易所交易基金（ETF）自2月底以来首次录得资本净流入。这是一个具有标志性意义的事件，因为正是在2月份，美国与伊朗之间的冲突开始升级，引发了资金从欧洲大陆市场的大规模外流。而现在，我们看到了趋势的逆转，在我看来，这标志着机构投资者情绪正在发生变化。

风险偏好回归

关键驱动力是强劲的企业财报与能源价格下跌的结合。欧洲公司，尤其是银行业，交出了令人印象深刻的成绩单，这使得该地区在美国科技板块波动加剧的背景下更具吸引力。厌倦了芯片制造商股价剧烈波动的投资者开始寻找更具防御性的资产，而欧洲恰好提供了这一点。

贝莱德（BlackRock）的例子颇具代表性：其专注于欧洲股票的基金产品在7月份吸引了44亿美元的资金流入。这不仅仅是数字——这是大型资本将欧洲视为避风港的直接证据。全球半导体制造商股票的抛售进一步加速了这一进程，将释放出的资金导向了对科技周期依赖度较低的地区。

基本面基础与预测

从基本面来看，欧洲目前表现强劲。Stoxx Europe 600指数成分股公司预计将公布第二季度利润同比增长22%——这是自2022年以来的最佳表现。银行业尤为突出：法国巴黎银行（BNP Paribas）季度利润增长三分之一，而瑞银（UBS）则实现了17%的增长，创下历史新高。这两项成绩都得益于交易业务的成功。

在此背景下，各大银行纷纷上调预测。例如，瑞银将Stoxx 600的目标点位从630点上调至690点，这意味着较当前水平约有5%的上涨空间。高盛（Goldman Sachs）的分析师也持乐观态度，预计未来12个月内部分个股将大幅上涨，包括英国的Ceres Power（+168%）和德国的莱茵金属（Rheinmetall）（+102%）。Stoxx 600指数自年初以来已上涨10.7%，在663.4点创下历史新高，而德国DAX、英国富时100、法国CAC 40和西班牙IBEX指数也均达到创纪录水平。

我对前景的看法

尽管如此，我不会急于得出无条件的看涨结论。市场仍然存在分歧：法国兴业银行（Societe Generale）预计该指数将跌至600点，而TFS则预测将下跌9%至585点。ETF资金流入是一个积极信号，但它更多反映的是资本轮动，而非对长期增长的信心。在地缘政治不确定性持续存在以及货币政策可能进一步收紧的情况下，我建议投资者将欧洲资产视为多元化策略的一部分，而非绝对的优先选择。