严重漏洞：Tether能够根据美国的指令冻结任何俄罗斯人的USDT
最大稳定币发行商Tether Limited对每一枚已发行的USDT保持完全控制，无论该代币存储在哪里。这意味着任何俄罗斯资产持有者都可能因公司决定而面临资金冻结。这一声明由PSB银行董事长彼得·弗拉德科夫作出，该银行正积极发展自己的A7支付基础设施。
这位银行家强调，类似先例已经存在，且涉及的不仅仅是涉嫌违法活动的持有者。据他称，资金也曾因美国政府的直接指示而被冻结——受害者中包括来自伊朗和俄罗斯的大型持有者。
为什么USDT仍处于发行方的控制之下
弗拉德科夫描述了冻结机制而未涉及技术细节：发行方对每一枚代币保持控制权，无论其位于何处。即使将USDT转移到非托管或冷钱包，也不能保证持有者免受公司冻结的保护。
据这位银行家评估，此类机制已在实践中应用。近年来，来自伊朗和俄罗斯的持有者的大型资产遭到冻结，且相关决定不仅是因为持有者与违法活动有关联。
PSB银行董事长还特别指出了美国当局的作用。据他称，Tether仅凭美国政府的指示就冻结了资金，这使得这一形式上私人的工具变成了外部可控的资产。
弗拉德科夫通过储备结构解释了这种依赖性。发行USDT的公司是美国国债的最大持有者之一，因此与美元和美国债务市场的挂钩始终存在。
这位银行家呼吁不要抱有幻想：技术已经改变，但依赖性依然存在。他强调，即使是现代数字工具也仍完全受发行方控制，关键问题在于谁控制着代币流通的基础设施。
银行家的言论对俄罗斯市场意味着什么
这一警告发出之际，USDT的供应量正在迅速缩减。最大稳定币的市值在8月初以创纪录的速度下跌，分析师将这种外流与投资者逃离风险资产联系起来。
弗拉德科夫在推广替代方案——卢布稳定币A7A5时提出了风险话题。据他提供的数据，该代币自推出以来的交易额已接近1400亿美元，A7平台每天处理多达2000笔支付。
该系统的固定客户为1.5万家公司，规模各异——从大型出口商到小型企业和个人。通过A7，私人用户可支付海外度假、医疗和教育费用。
PSB代表的立场与当局的态度一致。俄罗斯监管机构今夏曾称外国发行方为薄弱环节，正是因为美国可能影响币种创建者并冻结持有者资产。
与此同时，国家并未完全关闭美元代币的准入渠道。自2026年9月1日起，合格投资者将获得通过国内持牌平台合法购买USDT和USDC的机会，企业也可将其用于对外贸易结算。
我的分析：弗拉德科夫的声明不仅仅是一个警告，更是系统性转变的标志。俄罗斯金融部门已经意识到，与美元挂钩的稳定币并非中性工具，而是美国金融政策的延伸。发展像A7A5这样的卢布替代方案是对这一结构性风险的合理回应，但其规模目前仍无法与USDT的全球影响力相提并论。投资者应牢记：“非托管钱包”不等于“不受控制的资产”。