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Strategy公司（前身为MicroStrategy）再次出售其部分比特币储备。本周，该公司以1.086亿美元的价格出售了1,690枚BTC，并将全部收益用于回购其自身的STRC优先股。此举并非一时兴起，而是为了支撑市场一直拒绝按面值评估的金融工具而采取的不得已措施。

交易完成后，Strategy仍持有840,447枚BTC——全球最大的企业加密货币储备。然而，重要的是要理解背景：该公司以远低于其平均成本的价格出售代币，这导致资产负债表上确认亏损，以挽救STRC的股价。

交易细节：价格问题

此次出售发生在8月3日至9日期间，平均价格为每枚代币64,262美元。该信息已在提交给美国证券交易委员会（SEC）的8-K表格中披露。所有收益——1.086亿美元——均用于回购1,152,020股STRC优先股。

提醒一下，STRC是一种浮动利率的永续优先股，为比特币投资融资而发行。其股息每月重新调整，目前为年化12%——这是试图将价格维持在100美元面值附近。然而，市场另有主张：该股票周五收于95.01美元，年内曾跌至71.25美元。即使在周一盘前交易中，该股票也仅小幅上涨至95.55美元。

系统性方法：储备与ATM计划

与此同时，Strategy通过市场发行（ATM）计划出售了6,585,682股MSTR普通股，筹集了6.531亿美元。其中6.5亿美元被转入公司美元储备，目前该储备为46.5亿美元。这是6月底批准的Digital Credit Capital Framework新战略的一部分。

本质上，我们正在目睹从激进囤积比特币向流动性管理模式的转变。该公司有意暂停购买BTC，并增加法币缓冲，以确保未来数年所有优先证券的支付。首席执行官迈克尔·塞勒强调，这不是放弃比特币，而是强化资产负债表的信贷操作。

我对局势的看法

重振STRC的努力部分奏效：该股票已从其低点回升约33%。但1.09亿美元的回购和12%的股息并未将价格拉回面值。投资者应意识到：比特币代理现在像一家积极管理的财务公司，优先考虑优先股持有人的利益，而非单纯囤积BTC。这是公司理念的根本转变，市场需要时间来重新评估风险。问题只在于，当前的出售速度是否足以维持脆弱的平衡，还是我们将看到新一轮的股价压力。