零售投资者7月在莫斯科交易所的投资增至1429亿卢布
2026年7月对俄罗斯股市而言具有里程碑意义：个人投资者向莫斯科交易所注入了1429亿卢布。这不仅仅是一个数字——它标志着散户对固定收益工具的持续兴趣，而这种兴趣正在重塑需求结构。
关键驱动力是债券。个人投资者向债务证券投入了1009亿卢布，占全部流入的70%以上。股票吸引了251亿卢布，同比增长1.9倍，而共同投资基金获得168亿卢布，比2025年7月增长9.8%。
投资结构与投资者行为
这种分布印证了一个趋势：散户倾向于可预测性。在股市波动的环境下，投资者更偏好具有明确票息收益的债券。这不是风险规避，而是一种有意识的多元化——活跃交易者中合格投资者的比例仍然很高。
拥有经纪账户的个人投资者数量达到4220万人，单月增加34.35万人。已开立账户超过8080万个。超过310万人进行了交易，其中35.35万人是获准接触复杂工具的合格投资者。
个人投资者在股票交易量中的占比为63.3%，在衍生品市场为50.9%，在债券中为14.5%。这表明散户对定价的影响越来越大，尤其是在股票领域，小投资者的情绪可能压倒机构投资者的行动。
个人投资账户与地区动态
个人投资账户（ИИС）数量增至640万个。其月度交易额达到3404亿卢布，其中59%为股票交易，24%为基金份额，17%为债券。
个人投资账户的开立地域分布符合预期：莫斯科以64.81万个账户领先，其次是莫斯科州（37.85万个）和圣彼得堡（31.85万个）。前十名还包括克拉斯诺达尔边疆区、斯维尔德洛夫斯克州、巴什科尔托斯坦、鞑靼斯坦、罗斯托夫州、车里雅宾斯克州和萨马拉州。这是商业活力的镜像：首都地区保持主导地位，但外围地区正在逐步追赶。
与此同时，交易所继续推进现代化：引入人工智能系统识别市场操纵，并发展新方向，包括外国证券的定盘价和前景可期的加密货币交易——这些都是提升透明度和吸引新受众的举措。
我的观点：债券流入不是临时措施，而是一种结构性转变。只要利率保持高位，散户就会继续以资本保护为导向。然而，个人投资者在股票中的占比升至63%带来了波动性加大的风险——市场对新闻面和群体情绪变得更加敏感。投资者在制定策略时应考虑到这一点。