比特币网络活跃度跌至2018年以来最低点：触底信号还是虚假希望？
比特币网络呈现出令人担忧的趋势：活跃地址数量已跌至上次出现在2018-2019年深度熊市阶段时的水平。这是一个我在分析中密切关注的关键链上指标，其当前数值需要高度警惕。
根据我的计算，截至2026年7月19日，30日移动平均线（EMA30）的活跃地址数已降至609,688，仅略高于2018年7月创下的570,710低点。更值得注意的是，100日移动平均线（EMA100）在7月27日达到621,957，而2019年1月该指标为605,433。实质上，我们已经回到了上一个熊市周期尾声阶段的网络活跃度水平。
与历史周期的比较
需要明确的是：活跃地址是指当天至少完成一笔交易的唯一钱包。一个用户可能控制多个地址，因此该指标并不等同于网络参与者数量。尽管如此，其动态变化是衡量参与度和区块链实际使用情况的强有力指标。
我与过去周期的比较揭示了一个有趣的异常现象。当比特币在2018年12月14日触及价格低点3,206美元时，两条移动平均线均高于当前水平——分别为625,967和632,754。此外，活跃度低点并未与价格低点重合：EMA30在价格低点前166天触底，而EMA100则在之后44天才触底。这表明活跃度下降与价格走势反转之间不存在直接同步性。
市场目前所处的位置
当前周期的价格低点出现在58,535美元（2026年6月30日）。有趣的是，活跃度低点在其后19天和27天分别出现，随后两条平均线均转为上行。截至8月8日，它们已升至664,764和640,603。
我将当前状况描述为“协同复苏”：价格维持在6月低点之上，两条移动平均线均高于7月水平。这与价格底部正在形成的假设相符，尽管历史比较并不能证明这一点。
验证这一假设需要关注三个关键水平：高于609,688则30日活跃度复苏得以维持，高于621,957则100日活跃度复苏得以维持，而58,535美元的价格仍是周期低点。任一活跃度低点被跌破将仅否定相应部分的复苏。2018-2019年的更深水平仍将作为历史参考，而非计算目标。收盘跌破58,535美元将单独推翻价格底部的假设。
我的结论：目前数据指向可能的筑底结构，而非独立的买入信号。我建议投资者不要将当前水平解读为明确的看涨信号——历史类比提供了参考框架，但并不保证趋势反转。请关注关键水平的守住情况，只有到那时才能谈论趋势转变。