比特币在探底吗？网络活跃度跌至2018年最低水平
比特币网络展现出的活跃度水平，上一次出现还是在2018–2019年熊市周期的高峰期。这是一个令人警惕的信号，促使我们思考当前回调的深度，以及我们距离形成长期底部还有多远。
我基于网络数据的计算显示，截至2026年7月19日，活跃地址数的30日移动平均线（EMA30）已降至609,688。相比之下，2018年7月这一指标为570,710。100日移动平均线（EMA100）的情况也类似：7月27日为621,957，而2019年1月为605,433。这些数字不仅仅是统计数据，更反映了链上活跃度的真实下降，表明零售和机构参与者对网络使用的兴趣都处于极低水平。
与上一周期的比较：相似之处与差异
通过回顾性分析，我将当前的谷底与上一轮熊市市场的尾声阶段进行了对比。当2018年12月14日比特币价格触及$3206的底部时，两条移动平均线都远高于今天的水平——分别为625,967和632,754。然而，当时并不存在直接的同步性：EMA30的最低点比价格底部早了166天出现，而EMA100则晚了44天。这是一个重要的观察：网络活跃度并非价格反转的领先指标。
值得注意的是，类似的活跃度水平在2016–2017年的牛市行情中也曾出现过。这表明该指标的绝对值并不与价格最低点挂钩，也不能作为独立的市场入场信号。
市场目前所处的位置
当前周期的价格底部出现在$58,535（2026年6月30日）。活跃度的最低点分别在其后19天和27天出现，随后两条均线均掉头向上，到8月8日已升至664,764和640,603。我将此视为“协同复苏”：价格维持在6月低点之上，而两条均线均高于7月的水平。这种组合与价格底部正在形成的假设相符，尽管历史类比并不能证明这一点。
要验证这一假设，有三个关键水平至关重要：30日活跃度恢复至609,688以上，100日活跃度恢复至621,957以上，以及价格维持在$58,535之上。突破其中一个活跃度低点只会否定相应的复苏部分，但2018–2019年的更深水平仍将作为历史参考，而非计算目标。收盘跌破$58,535将单独推翻底部假设。
我的结论：当前动态表明可能正在形成底部结构，但我不建议将其视为独立的买入信号。市场更可能是在为反转做准备，而非已经反转。确认信号将是活跃度的持续增长以及价格在关键水平上方的稳固。在此之前，任何与2018年的类比都只是参考，而非行动指南。