比特币网络活跃度跌至2018年以来最低点：是触底信号还是虚假希望？
比特币网络中的活跃地址数量已暴跌至2018-2019年深度熊市阶段以来的最低水平。这是一个令人警惕的指标，我在分析模型中密切关注。根据我的计算，截至2026年7月19日，该指标的30日移动平均线（EMA30）已降至609,688，仅略高于2018年7月创下的570,710低点。更值得注意的是100日移动平均线（EMA100），截至7月27日为621,957，而2019年1月时为605,433。实质上，我们正看到链上活动回归到极低水平，这在历史上曾预示着市场反转。
与过去周期的比较：时机并不吻合
关键问题是，当前活跃度的下降是否直接预示着底部的形成？我对过去周期数据的分析显示，两者之间并不存在直接的同步性。当比特币价格在2018年12月14日触及历史低点3,206美元时，两条移动平均线均高于当前水平——分别为625,967和632,754。同时，30日移动平均线的最低点出现在价格见底前166天，而100日移动平均线的下跌峰值则出现在价格见底后44天。这表明网络活跃度并非独立的时机指标——它仅反映市场的整体状态，但并不决定反转的时点。
当前图景：复苏已经开始
在当前周期中，价格底部于2026年6月30日定格在58,535美元。值得注意的是，活跃度低点分别滞后19天和27天出现，随后两条移动平均线均开始回升。截至8月8日，EMA30已升至664,764，EMA100升至640,603。这看起来像是同步复苏：价格维持在6月低点之上，链上指标也确认了参与者的回归。然而，正如我此前指出的，历史类比并非证据——它仅为比较提供参考基准。
目前，要验证底部形成的假设，三个关键水平至关重要：EMA30保持在609,688之上，EMA100保持在621,957之上，以及价格保持在58,535美元之上。任何一项被跌破都将推翻当前情景。尽管数据指向可能的底部结构，但我并不将其视为独立的买入信号——仍有太多变量超出链上分析的范畴。
我的专家观点：市场正处于整合阶段，低活跃度更多是观望的迹象，而非投降。投资者应结合价格关注交易量，而非依赖单一指标。只有两个因素都得到确认，才能提供明确的入场信号。