加密新闻

摩根士丹利分析师重新评估了对中国人工智能板块的看法，将智谱的目标股价上调了近72%。此举引发了强劲的涨势：该公司股价上涨超过37%，延续了令人瞩目的五日连涨势头。该银行确信，中国人工智能产业正彻底摆脱价格竞争模式。

此次调整的关键驱动力是将智谱在港交所的目标价从990港元上调至1700港元。以Gary Yu为首的分析师指出，该公司获得了更广泛的算力资源获取渠道，这些资源对于模型训练和部署至关重要，同时公司也成功完成了新一轮融资。这实质上改变了该发行人的基本面格局。

从价格竞赛到智能变现

就在几个月前，中国人工智能板块面临的主要威胁仍被认为是众多开源模型之间的激烈竞争，这种竞争本应导致模型同质化和价格崩塌。摩根士丹利如今表示，这一逻辑已不再成立。市场正从单纯的低价竞争转向质量和技术变现能力的较量。

“中国大模型人工智能产业正在形成更健康的商业化模式，”Yu强调道。他表示，该板块正将重心从价格竞争转向通过模型智能实现变现。如今带来收入的不是最便宜的模型，而是最聪明的模型。如果这一趋势得以巩固，投资者将不得不彻底重新审视对整个行业的估值方法。

MiniMax与阿里巴巴：不同的评估

在该银行的报告中，还涉及了该板块的其他关键公司。对于MiniMax，专家们维持了“建设性”展望，但将目标价下调至900港元，预计其最大增长将出现在更后期阶段，而非近期。与此同时，MiniMax股价当日上涨了4.8%。

阿里巴巴的股价也获得了积极评价。分析师强调了该公司在端到端人工智能领域的强势地位、算力优势以及云业务利润率的增长。在此背景下，恒生指数开盘上涨0.53%，恒生科技指数上涨0.85%。

智谱股价的五日连涨是一个明确信号，表明市场已在押注新范式。如果变现预测得以兑现，那些能够将人工智能模型转化为稳定收入的公司将大幅升值。

我的看法：此次调整并非简单的定点修正，而是中国科技板块投资范式转变的标志。市场已厌倦了无休止的“价格战”，如今愿意为智能优势买单。对投资者而言，这意味着是时候将焦点从比拼低价的公司转向那些展现出从自身模型中实际获利能力的公司。智谱似乎正成为这一转变的主要受益者之一。