MARA在半年内抛售了23 000枚BTC：16亿美元用于运营需求
大型上市矿企MARA在2026年上半年售出了23,093枚BTC，总价值约16亿美元。这些资金被用于覆盖运营成本、资助业务扩张以及维持流动性。平均售价为每枚70,631美元——这一数字明显低于当前市场水平，反映出挖矿利润率的压力。
截至6月底，公司资产负债表上仍持有35,577枚BTC，估值约20.8亿美元。其中9,270枚BTC被用于资产管理计划：4,742枚BTC出借给第三方，另有4,528枚BTC作为抵押品使用。这种策略虽然能带来额外收入，但也伴随着比特币波动性带来的风险。
财务业绩：收入下滑，亏损扩大
上半年收入缩减至3.495亿美元，而去年同期为4.524亿美元。比特币挖矿收入从4.365亿美元降至3.422亿美元，尽管挖矿产量略有增长——从4,644枚增至4,669枚BTC。下滑的原因是挖出的比特币平均价格下跌了23%，降至73,707美元。
报告期内的净亏损达到18.7亿美元，与去年同期2.748亿美元的盈利形成鲜明对比。主要因素包括数字资产重估亏损9.642亿美元，以及因出借和抵押比特币造成的3.974亿美元损失。这凸显了矿企商业模式对市场波动的敏感性。
季度结束后，MARA通过Coinbase和Two Prime提供的两条以比特币为抵押的信贷额度，额外筹集了6亿美元。公司提供了18,750枚BTC作为初始抵押品。部分资金计划用于资助收购Long Ridge燃气发电厂——这一举措将增强公司的能源独立性。
提醒一下，MARA第二季度的亏损已达6.11亿美元，这已经预示着问题正在加剧。
我的看法：以平均价格70,631美元大规模抛售BTC是一种被迫之举，而非战略选择。公司在收益率下降的情况下实际上是在清算储备，这可能表明债务负担过热。短期内这会给市场带来压力，但长期来看，MARA业务的可持续性仍是一个悬而未决的问题，尤其是如果比特币价格未能回升至80,000美元以上的水平。