Bitdeer股价暴跌20%：季度报告揭露矿工困境
比特币矿业公司Bitdeer（BTDR）的股价周一暴跌20%，触及3月底以来的最低点。原因是其发布的第二季度财务业绩在利润和营收两方面均不及市场预期。
公司每股净亏损为0.37美元，而分析师预测为0.32美元。营收达到2.288亿美元，也未达到2.3116亿美元的共识预期。这对押注该行业增长的投资者来说是一个严重信号。
亏损掩盖了营收增长
主要问题在于成本急剧上升，吞噬了所有运营成果。Bitdeer第二季度净亏损从去年同期的6290万美元扩大至9230万美元。公司甚至从1200万美元的毛利润转为850万美元的毛亏损。由于电力和折旧费用增加，成本飙升至2.373亿美元。
值得注意的是，营收在此期间增长了47%——从1.556亿美元增至2.288亿美元。然而，这不足以弥补不断上升的成本。需要提醒的是，公司第一季度也以1.595亿美元的亏损收尾，这表明其商业模式存在系统性问题。
挖矿业务增长，但人工智能投资需要资源
自有挖矿收入几乎增长了两倍——从5930万美元增至1.684亿美元。公司挖出了2694枚比特币，而去年同期为565枚。调整后的EBITDA指标从460万美元增至3110万美元，显示出运营效率的提升。
此外，Bitdeer正积极发展人工智能领域：云AI服务收入从去年同期的130万美元上升至1400万美元。首席财务官迈克尔·J·波特称本季度是“业务向前迈进的一步”，强调了挖矿与AI基础设施之间的协同效应。
然而，市场对此有不同的看法。BTDR股价在第二季度上涨了83%，跑赢了比特币本身，但自7月初以来已下跌43.7%。昨日的暴跌完全抹去了全部涨幅。下一份财报将于11月发布，届时将显示公司能否扭转这一负面趋势。
我的观点：Bitdeer试图在激进的挖矿扩张和昂贵的人工智能基础设施投资之间寻求平衡。市场正在惩罚其无法控制成本的表现。在当前网络哈希率上升、挖矿难度增加的背景下，公司不仅需要展示营收增长，还必须证明盈利能力。除非Bitdeer能明确展示通往利润率的路径，否则其股价将继续承压。