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比特币矿业公司Bitdeer（BTDR）的股价周一暴跌20%，跌至3月底以来的最低水平。原因是其发布的第二季度财报在利润和营收两方面均不及市场预期。

财务指标：亏损超出预期

公司每股净亏损为0.37美元，而分析师平均预期为0.32美元。营收达到2.288亿美元，也未达到2.3116亿美元的共识预期。这已是连续第二个亏损季度：第一季度亏损更为严重，达1.595亿美元。

值得注意的是，报告期内营收同比增长47%，从1.556亿美元增至2.288亿美元。然而成本增速更高：由于电费和折旧费用增加，成本飙升至2.373亿美元。结果，公司从1200万美元的毛利润转为850万美元的毛亏损。

挖矿业务增长，但成本侵蚀利润

自有挖矿收入几乎增长了两倍，从5930万美元增至1.684亿美元。公司挖出了2694枚BTC，而去年同期为565枚。调整后的EBITDA从460万美元增至3110万美元，表明运营活动呈现积极态势。

Bitdeer还在积极发展人工智能业务。云AI服务收入从去年的130万美元跃升至1400万美元。公司首席财务官将本季度描述为“业务向前迈进的一步”，并指出在垂直整合架构下挖矿与AI基础设施之间的协同效应。

市场反应与前景

尽管运营指标令人鼓舞，但投资者仍聚焦于亏损。BTDR股价收于8.70美元，完全抹去了第二季度的涨幅——当时该股上涨约83%，跑赢比特币走势。自7月初以来，该股已累计下跌43.7%。

Bitdeer的下一份财报将于11月发布。在我看来，市场目前正在惩罚该公司无法将营收增长转化为利润，但如果电费成本趋于稳定，且AI业务继续扩张，我们可能会看到趋势反转。目前，投资者应保持谨慎，并关注算力动态和能源价格。