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现实资产代币化（RWA）领域持续呈现爆发式增长，最新动态进一步印证了这一趋势。混合型CeDeFi平台Grvt宣布与发行方Ondo Finance建立战略合作伙伴关系。在未来十二个月内，该交易所计划将其在代币化产品USDY中的持仓增至1亿美元。这不仅仅是一个数字——它传递出一个信号：机构玩家开始将RWA工具视为其流动性策略中不可或缺的组成部分。

合作机制与USDY的角色

3.5%的年化收益率（APY）将被整合到用户通过Grvt Earn产品已获得的基础利率中。此外，该平台继续利用与Aave等协议的集成来产生额外的被动收入。本质上，Grvt奖励客户提供的流动性，而代币化国债则成为这一收益率的可靠锚点。

根据分析平台RWA.xyz的数据，目前Ondo的管理资产总额（AUM）约为25.9亿美元。其中大部分来自USDY——21亿美元，分布在八个网络中。其余5亿美元来自OUSG，该产品仅面向美国合格投资者开放。Grvt计划中的1亿美元持仓将约占当前USDY AUM的3.8%——这是一个可观的份额，足以影响市场动态。

DeFi领域的基础设施变革

这一合作生动地体现了更广泛的趋势：代币化国债不再仅仅是一种投资产品，而是正在转变为去中心化金融的基础设施层。对Ondo而言，这也解决了分销这一关键问题，而分销正是USDY规模化过程中的瓶颈。与Grvt Earn的集成使其能够在不直接进入零售市场的情况下扩大覆盖范围。

Grvt基于ZKsync L2解决方案运行，于2025年9月在A轮融资中筹集了1900万美元，并于2026年7月30日为其GRVT代币进行了TGE。该平台正稳步加速发展，这一举措是其扩张进程中的合理延续。

Coinbase与阿联酋新枢纽

与此同时，行业另一巨头Coinbase正在加强其在中东地区的布局。8月11日，该公司宣布在阿布扎比开设国际代币化枢纽。这得益于其获得了阿布扎比国际金融中心金融服务监管局的金融业务牌照。Coinbase计划利用这一资质提供由基础股票支持的数字化证券。

这一举措是全球趋势的一部分，传统资产管理公司和银行正积极将基金、债券和股票迁移到区块链轨道上。技术支持者认为，这有助于简化证券的全天候转让、实现交易的即时结算，并使其能够在链上市场中作为抵押品使用。阿布扎比的新部门将与Coinbase在迪拜的衍生品业务并行运营，形成其在美国以外国际扩张的两大支柱。

需要提醒的是，8月份Ondo Finance在创始人去世后爆发了项目控制权之争，这为该领域的增长故事增添了一定的动荡因素。

我的观点：我们正在见证传统金融与DeFi的融合。Grvt和Coinbase的行动不仅仅是投机性举措，而是在构建长期基础设施。问题只在于，其他司法管辖区的监管机构能否迅速适应这一新现实，以免落后于领先者。