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现实资产代币化（RWA）领域继续展现出令人瞩目的发展态势，吸引了越来越多的机构参与者。这一次，焦点落在了混合型CeDeFi平台Grvt上，该平台宣布与代币化资产发行方Ondo Finance达成战略合作。在未来十二个月内，该交易所计划将其在代币化产品USDY中的持仓规模提升至可观的1亿美元。

这一举措不仅仅是又一次投资，而是深思熟虑战略的一部分。3.5%的年化收益率（APY）将被整合到用户通过Grvt Earn服务已获得的基础利率中。该平台继续完善流动性提供的奖励模式，并通过与Aave等协议的集成来补充收益。本质上，我们正在见证代币化美国国债从被动投资工具转变为DeFi生态系统的活跃基础设施层。

根据RWA.xyz的最新数据，Ondo Finance的管理资产总额（AUM）约为25.9亿美元。其中大部分来自USDY——21亿美元，分布在八个网络上，而仅面向美国合格投资者的OUSG产品则积累了约5亿美元。Grvt计划中的1亿美元持仓约占当前USDY管理资产总额的3.8%，这使该交易所成为该工具的最大持有者之一。

对于Ondo而言，这样的合作解决了至关重要的分销问题。与Grvt Earn的集成使其能够在无需直接面向零售市场的情况下扩大覆盖范围，这在创始人去世后公司内部动荡的背景下尤为关键。基于ZKsync L2解决方案运行的Grvt于2025年9月在A轮融资中筹集了1900万美元，其GRVT代币的TGE已于2026年7月30日完成。

Coinbase及其在中东的雄心

与此同时，加密货币交易所Coinbase在国际扩张中迈出了重要一步。公司管理层宣布在阿布扎比开设代币化中心，并已获得国际金融中心金融服务监管局的相应牌照。这将使Coinbase能够在美国市场之外提供由真实股票支撑的数字证券。

新部门将与迪拜的衍生品业务并行运营，使该公司在阿联酋拥有两个战略支点。这一决定显得恰逢其时：传统金融巨头正积极将基金、债券和私人信贷迁移到区块链轨道上，视其为加速结算和提升市场流动性的途径。

我的观点：将RWA产品整合到交易所的收益策略中是DeFi演进的自然阶段。然而，重要的是要认识到，对美国国债的依赖使此类产品对美联储的利率政策高度敏感。尽管如此，Coinbase进军阿联酋的行动表明，代币化已不再是一场实验，而是已成为全球金融基础设施的一部分。