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现实资产代币化（RWA）领域持续呈现爆发式增长，最新动态进一步印证了这一趋势。混合型CeDeFi平台Grvt宣布与发行方Ondo Finance达成战略合作。在未来十二个月内，该交易所计划将其在代币化产品USDY中的持仓提升至1亿美元。这不仅仅是一个数字——这是对代币化美国国债获得机构采纳的坚定押注。

合作机制与收益率

交易的关键要素是将3.5%的年化收益率（APY）整合到Grvt Earn产品的基础利率中。平台用户已通过集成Aave协议获得收益，如今这一流动性池将补充机构级工具。本质上，Grvt将被动资产托管转变为完整的收入来源，这对吸引大规模资本至关重要。

截至分析时，Ondo Finance的管理资产总额（AUM）约为25.9亿美元。其中大部分来自USDY——21亿美元，分布在八个网络中。其余5亿美元为OUSG产品，仅面向美国合格投资者开放。Grvt计划的1亿美元持仓约占当前USDY管理资产的3.8%，这将使该交易所成为该工具的最大持有者之一。

DeFi基础设施的转变

这次合作不仅仅是商业交易。它标志着代币化债券从另类投资类别向DeFi平台基础基础设施的转变。对Ondo而言，这解决了此前制约USDY扩展的分销关键问题。该公司无需进入零售市场，而是通过Grvt获得机构流动性。

需要提醒的是，Grvt基于ZKsync的L2解决方案运行。2025年9月，该平台在A轮融资中筹集了1900万美元，2026年7月30日举行了GRVT代币的TGE。这些举措展示了该项目在链上金融市场份额争夺中的雄心壮志。

Coinbase加强中东布局

与此同时，Coinbase在国际扩张中迈出重要一步。该公司获得阿布扎比国际金融中心金融服务监管局的许可，并在此开设代币化中心。计划提供由基础股票支持的数字化证券。此举正值传统银行和资产管理公司对将基金、债券和股票迁移至区块链轨道的兴趣日益浓厚之际。

新部门将与Coinbase在迪拜的衍生品业务并行运营，在阿联酋建立两个支点。这是战略上的明智之举：阿联酋正成为全球加密创新中心，在此布局可打通中东和亚洲的资本通道。

我的观点：我们正在见证市场整合。像Grvt和Coinbase这样的大型参与者不仅是在测试技术，而是在为机构资本构建完整的基础设施。然而，值得记住的是，Ondo Finance在创始人去世后近期爆发了项目控制权之争。这提醒我们，即使是在最有前景的领域，与治理和中心化相关的风险依然存在。