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实物资产代币化（RWA）领域持续呈现爆发式增长，最新动态进一步印证了这一趋势。混合型CeDeFi平台Grvt宣布与代币化资产发行方Ondo Finance达成战略合作。在未来十二个月内，该交易所计划将其在USDY产品中的持仓提升至1亿美元，这将成为对机构需求的一次重大押注。

这笔交易的核心简单而巧妙：代币化美国国债3.5%的年化收益率（APY）将被整合到Grvt Earn的基础利率中。这意味着平台用户不仅可以通过向Aave等DeFi协议提供流动性获得被动收入，还可以通过由美国国债支持的保守型工具获取收益。

Ondo的规模与Grvt的雄心

截至分析时，Ondo Finance的管理资产总额（AUM）约为25.9亿美元。增长的关键驱动力仍是USDY——一种由美国短期国债和银行存款支持代币化产品。该产品约占21亿美元，分布在八条区块链网络上。第二个产品OUSG仅面向美国合格投资者开放，累计管理资产约5亿美元。

Grvt计划持有的1亿美元仓位并非简单数字。这约占USDY当前AUM的3.8%，使该交易所成为这一工具的最大持有者之一。对Ondo而言，这解决了分销的关键难题：无需直接面向零售市场，而是通过Grvt等平台获得流动性渠道。

值得注意的是，基于ZKsync L2解决方案构建的Grvt在资本募集方面并非新手。2025年9月，该平台完成了1900万美元的A轮融资，并于2026年7月30日进行了GRVT代币的TGE。这一联盟是巩固其在快速增长细分领域地位的合乎逻辑的一步。

Coinbase：阿布扎比新枢纽

与此同时，美国巨头Coinbase正押注中东市场。公司管理层宣布在阿布扎比开设国际代币化枢纽，并已获得国际金融中心金融服务监管局的许可。这将使该交易所能够在美国司法管辖区之外提供由基础股票支持的数字证券。

这一举措是全球趋势的一部分，传统金融机构正积极将基金、债券和股票迁移到区块链轨道上。该技术有望简化全天候结算，并使证券成为链上市场的流动性抵押品。阿布扎比的新部门将与Coinbase在迪拜的衍生品业务协同运作，形成在美国市场之外扩张的两个关键支点。

在这些积极消息的背景下，我们不应忘记近期创始人去世后围绕Ondo Finance控制权的冲突——这提醒我们，即使是最成功的项目也存在着公司治理风险。

我的观点：将代币化美国国债整合到CeDeFi交易所的收益产品中，是一座最终消除TradFi与DeFi之间界限的桥梁。Coinbase进军阿联酋不仅是地理上的扩张，更是战略性规避美国监管不确定性、转向更灵活司法管辖区的举措。未来两年，我们将见证RWA成为机构链上融资的事实标准。