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现实资产（RWA）代币化领域持续升温，最新动态充分印证了这一点。混合型CeDeFi平台Grvt正式宣布与代币化资产发行方Ondo Finance达成战略合作。在未来十二个月内，该交易所计划将其在USDY产品中的持仓增至1亿美元，这将成为增强其收益能力的重要一步。

合作机制与数据

3.5%的年化收益率（APY）将整合到基础利率中，而Grvt Earn用户已通过其他来源（包括与Aave协议的集成）获得该基础利率。实质上，该平台激励流动性提供：客户存入资金后自动开始获得被动收入，这使得产品对机构和零售参与者更具吸引力。

根据分析平台RWA.xyz的最新数据，Ondo Finance的管理资产总额（AUM）约为25.9亿美元。这些资金分布在两个关键产品中：由美国短期国债和银行存款支持的USDY，规模达21亿美元（部署在8个网络上）；以及仅面向美国合格投资者的OUSG，规模为5亿美元。Grvt计划的1亿美元持仓将约占当前USDY AUM的3.8%——这是一个可观的份额，能够影响该工具的流动性。

基础设施层趋势

这一合作是更广泛趋势的鲜明标志：代币化国债不再仅仅是一种投资产品，而是正在转变为DeFi平台的基础设施层。对Ondo而言，这也解决了长期制约USDY扩展的分销难题。与Grvt Earn的集成使其无需直接面向零售市场即可扩大覆盖范围，这是一步明智的战术举措。

需要提醒的是，Grvt基于ZKsync的L2解决方案运行。2025年9月，该平台在A轮融资中筹集了1900万美元，2026年7月30日完成了GRVT代币的TGE。这些事件凸显了该项目的雄心，它力求在CeDeFi领域占据一席之地。

Coinbase加强中东布局

与此同时，另一家大型参与者Coinbase正在加速其在美国以外的代币化扩张。8月11日，该交易所管理层宣布在阿布扎比开设国际代币化中心。这得益于其获得了阿布扎比国际金融中心金融服务监管局的金融业务牌照。Coinbase计划利用这一许可提供由基础股票支持的数字证券。

此举正值传统金融机构对区块链轨道兴趣日益浓厚之际。大型银行和资产管理公司正积极将基金、债券和私募信贷工具迁移至链上格式。技术支持者认为这是一种简化全天候资产转移、实现交易即时结算以及将其用作去中心化市场抵押品的方式。阿布扎比的新部门将与Coinbase在迪拜的衍生品业务并行运营，形成绕开美国市场的国际扩张两大支柱。

值得注意的是，Ondo Finance近期面临内部挑战——8月创始人去世后爆发了项目控制权之争。尽管如此，当前的合作表明业务仍在持续运营和发展。

我的观点：我们正在见证RWA领域的整合，大型交易所和发行方开始建立互利联盟。将国债代币整合到CeDeFi平台的收益产品中是自然的演进步骤，可能为行业吸引大量寻求区块链上稳定收益的机构资本。