加密新闻

现实世界资产（RWA）代币化领域持续呈现爆发式增长，最新动态恰恰印证了这一点。混合型CeDeFi平台Grvt宣布与代币化证券发行方Ondo Finance建立战略合作伙伴关系。在未来十二个月内，该交易所计划将其在USDY产品中的持仓规模提升至令人瞩目的1亿美元。

押注机构级收益

这笔交易的核心要素是将3.5%的年化收益率（APY）整合到Grvt Earn的基础利率中。这并非单纯的营销举措，而是一个完整的基础设施级解决方案：平台通过结合美国代币化国债的收益与Aave等DeFi协议的功能，奖励提供流动性的用户。本质上，Grvt正在打造一种合成工具，使零售用户无需面对直接进入RWA的复杂性，即可获得机构级别的收益率。

Grvt的雄心规模在数据面前一目了然。根据聚合器RWA.xyz的数据，Ondo Finance的管理资产总额（AUM）约为25.9亿美元。其中21亿美元来自USDY（部署在8个网络中），另有5亿美元来自仅面向美国合格投资者的OUSG。因此，Grvt计划中的1亿美元持仓将约占USDY当前AUM的3.8%——这是一份严肃的声明，可能对产品的流动性和分布产生重大影响。

这一合作伙伴关系是范式转变的鲜明标志。代币化美国国债不再仅仅是对冲基金的投资产品，而是正在转变为整个DeFi的基础设施层。对Ondo而言，这解决了长期存在的分销难题。公司无需耗费资源直接触达零售端，而是获得了Grvt用户群的访问权限，而后者又基于ZKsync的L2解决方案运行。值得一提的是，Grvt于2025年9月在A轮融资中筹集了1900万美元，GRVT代币的TGE于2026年7月30日完成。

Coinbase选择阿联酋

与此同时，加密巨头Coinbase将目光投向中东。8月11日，该公司宣布在阿布扎比开设国际代币化中心，并已获得阿布扎比国际金融中心金融服务监管局的金融业务牌照。该牌照将允许Coinbase提供由基础股票支持的数字化证券。

这一步不仅仅是地理上的扩张。Coinbase正在为自己打造一个跳板，以便在美国司法管辖区之外将传统证券迁移至区块链。新部门将与公司在迪拜的衍生品业务并行运营，在阿联酋形成两个支点。在全球银行和资产管理公司对基金、债券和私募信贷代币化兴趣日益浓厚的背景下，Coinbase显然力求在这一过程中占据关键基础设施参与者的地位。

我的观点：Grvt和Coinbase的行动是两种不同但同样具有代表性的路径，应对的是同一个问题：如何规模化RWA。Grvt通过收益聚合解决问题，而Coinbase则借助监管合法性。两条路径都切实可行，但正是这些战略的协同效应，很可能决定未来几年谁将成为TradFi与DeFi之间的主导桥梁。