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现实世界资产（RWA）代币化领域持续呈现爆发式增长，吸引了越来越多的大型参与者。本周，两件标志性事件同时证实：数字证券已不再是利基实验，而是转变为了行业领导者的战略方向。

Grvt押注机构级美国国债

结合中心化效率与去中心化透明度的CeDeFi交易所Grvt宣布与RWA产品发行方Ondo Finance达成大规模合作。在未来十二个月内，该平台计划将其在代币化产品USDY中的持仓增至1亿美元。这涉及建立一个由美国机构级国债支持的策略性储备。

这一举措的关键特点是将收益整合到Grvt Earn产品的基础利率中。存入资金的用户将获得由多个来源构成的被动收入：USDY每年3.5%的年化收益率（APY），加上提供流动性的奖励，包括通过Aave协议的整合。这是RWA工具如何成为DeFi平台“构建模块”的典型例子，提升了其对保守投资者的吸引力。

目前，Ondo Finance的管理资产总额（AUM）约为25.9亿美元。投资组合结构分布如下：

• USDY — 21亿美元，部署在八个网络中；
• OUSG — 5亿美元，仅对美国合格投资者开放。

Grvt计划的1亿美元持仓将约占当前USDY AUM的3.8%——这是一个严肃的声明，解决了Ondo的主要问题：分销。发行方不是直接进入零售市场，而是获得Grvt用户群的访问权，而交易所则获得一种高流动性、低风险的工具。

Coinbase在中东站稳脚跟

与此同时，美国加密货币交易所Coinbase宣布在阿布扎比开设国际代币化中心。该公司已获得阿布扎比国际金融中心（ADGM）金融服务监管局的金融活动许可。该牌照将允许Coinbase提供由基础股票支持的数字证券，这为在美国司法管辖区之外代币化传统资产开辟了直接途径。

这一步不仅仅是地理扩张，更是一次战略布局。新部门将与Coinbase在迪拜的衍生品业务并行运作，从而在阿联酋形成两个支点。在全球资产管理公司和银行积极转向区块链轨道以处理基金、债券和私人信贷的背景下，Coinbase力求在新金融秩序的基础设施中占据关键位置。

值得注意的是，基于ZKsync L2解决方案运行的Grvt于2025年9月在A轮融资中筹集了1900万美元，其GRVT代币的TGE于2026年7月30日举行。这是一个年轻但雄心勃勃的项目，其与Ondo的合作表明，即使是新交易所也看到了混合金融产品的未来。

我的观点：我们正在见证TradFi与DeFi的融合。代币化美国国债正不仅仅成为一种投资工具，而是成为一整类平台的基础流动性层。Grvt与Ondo的合作是朝着创建“价值互联网”迈出的一步，在这个网络中，收益来自实体经济而非投机。问题只在于，谁先建立起能够承受机构资本压力的可扩展模型。