加密新闻

8月11日，比特币矿工收入结构中交易手续费占比仅为0.69%——这是近十年来最低的水平之一。类似数值仅在4月出现过，当时该指标降至0.52%。值得注意的是，手续费占第一种加密货币矿工收入的比重不足1%已持续一年之久。

作为背景：上一次出现可比水平时，比特币交易价格低于400美元。而如今，矿工奖励的主要部分来自每区块3.125 BTC的补贴，这一数额在2024年4月减半事件后被削减了一半。

对价格的严重依赖

如此低的手续费占比使网络参与者极易受到价格波动的影响。根据我基于Checkonchain模型的计算，8月11日开采一个比特币的平均成本为78,254美元。与此同时，数字黄金的交易价格约为64,100美元，这使得许多矿工处于盈利边缘。

算力暴跌三分之一

网络计算能力的下降使情况更加恶化。算力较2025年10月的峰值水平下降了33%——从1.3 ZH/s降至898 EH/s。这是一个令人担忧的信号，我将其与挖矿利润率下降以及部分上市公司将算力转向人工智能负载和高性能计算相关联。

值得注意的是，自动难度调整尚未能扭转这一趋势。一些专家将当前情况称为“2026年比特币最不被讨论的令人担忧事件”，并指出算力的下降自4月以来有所加速。

挖矿收益率仍处于极低水平：哈希价格约为每PH/s每日31.6美元，仅略低于一周前的水平（32.07美元）。8月初，分析师记录到网络历史上持续时间最长的计算能力下降期之一——长达287天。

我的分析：当前形势不仅仅是周期性现象，而是一种结构性转变。如果手续费占比无法恢复，且价格不跟随开采成本上涨，我们可能会看到挖矿行业的进一步整合以及低效玩家的退出。网络安全问题比以往任何时候都更加严峻。