加密新闻

8月11日，交易手续费在比特币矿工收入结构中的占比仅为0.69%，这是近十年来最低的水平之一。这是一个令人警惕的信号，我在分析中密切关注：第一种加密货币的网络正越来越依赖发行奖励，而非实际的经济活动。

这一指标已连续近一年低于1%。上一次出现类似数值时，比特币的交易价格低于400美元。这一历史背景凸显了当前阶段的深度：矿工实际上仅依靠区块补贴获得收入，而该补贴在2024年4月减半后已缩减至3.125 BTC。

哈希率较峰值暴跌三分之一

情况因网络算力的下降而进一步恶化。哈希率已从2025年10月的历史高点下跌33%——从1.3 ZH/s降至当前的898 EH/s。这不仅仅是调整，而是一种结构性转变，我将此与挖矿利润率下降以及上市公司大规模转向人工智能和高性能计算领域联系起来。

难度的自动调整目前未能扭转这一趋势。在我看来，这表明部分算力并非暂时离开网络，而是永久退出——转向更有利可图的领域。

挖矿收益仍处于最低水平：哈希价格每日为每PH/s 31.6美元，仅略低于一周前的数据。同时，根据Checkonchain模型，单枚币的估算平均挖矿成本为78,254美元，而比特币的交易价格约为64,100美元。在当前价格下，矿工处于亏损运营状态——这是对市场的根本性压力。

一些分析师已将当前情况称为“2026年最不被讨论的警示事件”。我倾向于同意：自4月以来，哈希率的下降速度加快，这可能对网络的安全性和去中心化产生长期影响。然而，值得注意的是，历史上类似的投降期会清除市场中的低效参与者，为更稳健的运营商留下空间。问题只在于恢复平衡需要多长时间。