Fidelity внедряет стейкинг в Ethereum-ETF：为投资者带来新的收入来源
大型资产管理公司富达（Fidelity）宣布计划将质押功能整合到其现货以太坊基金FETH中，该基金管理资产达8.98亿美元。这一决定使基金持有者能够通过网络验证奖励获得额外收益。
根据向美国证券交易委员会（SEC）提交的更新注册文件，该基金可将最多100%的ETH储备用于质押。值得注意的是，并未设定强制最低门槛——流动性管理的灵活性成为关键优势。
质押将如何运作
基金发起人FD Funds Management将通过托管人将ETH委托用于质押，仅保留用于赎回和运营支出的储备。奖励将按以下方式分配：85%的总收入留在基金内，15%用于支付发起人、托管人和节点运营商的费用。运营商包括Blockdaemon、Figment和Galaxy，托管职能将由Anchorage Digital、BitGo和富达数字资产承担。
需要理解的是，质押的ETH会被暂时锁定，无法用于结算。因此，基金设计了流动性管理机制：它可以延长赎回申请的执行期限，或在自由代币不足时以法币支付赎回款项。
富达的年管理费为资产的0.25%。质押为投资者在加密货币价格变动之外增加了另一个利润来源，使产品在竞争中更具吸引力。
税务背景与竞争
这一举措得益于美国国税局（IRS）于2025年11月发布的说明。Rev. Proc. 2025-31程序描述了保护性制度，允许合格的加密基金从事质押活动而不丧失授予人信托的税务地位。基金被给予有限期限来修改章程文件，同时质押必须保护资产免受恶意攻击。
富达加入了已在其以太坊基金中实施质押的Grayscale和21Shares行列。21Shares基金（TETH）于2025年10月通过Coinbase启动了质押，在向发起人和托管人扣除费用后保留部分奖励。相比之下，BlackRock选择了另一条路径，推出了独立的质押产品，而非修改现有ETF。
我的分析：市场方法的差异化——在现有基金基础上叠加功能与推出新工具——表明行业正在寻找最优模式。在FETH中引入质押是向以太坊收益机构化迈出的重要一步，可能加强现货ETF的资金流入，尤其是在对被动收入兴趣日益增长的背景下。