加密新闻

2026年第二季度对区块链平台Figure而言具有里程碑意义：消费贷款业务量达到42.6亿美元，同比增长132%，环比增长47%。该公司不仅超额完成了自身38亿至41亿美元的预测，还巩固了其在链上借贷领域关键参与者之一的地位。这一指标既包括通过Figure基础设施发放的贷款，也包括在Figure Connect市场上交易的第三方机构贷款，后者在6月达到15.2亿美元，同比增长155%。

该平台的净利润增长近两倍，达到5800万美元，而去年同期为1990万美元。然而，生态系统呈现出不均衡的态势。流通中的代币化产品YLDS规模下降了7%，至5.56亿美元，而链上服务Democratized Prime则呈现增长：交易额增长6%至3.92亿美元，借款人需求增长10%至4.14亿美元，贷款人供给增长15%至5.22亿美元。

Bullish：亏损扩大，但多元化初见成效

相比之下，加密货币交易所Bullish则面临相反的态势。第二季度净亏损扩大至2.8亿美元（每股1.78美元），而去年同期为1.083亿美元，这与资产负债表上加密资产公允价值的波动有关。尽管如此，调整后收入增长62%至9260万美元，超过了分析师8740万美元的共识预期。订阅和服务带来创纪录的6270万美元收入，几乎是去年同期的两倍。

核心交易所业务呈现下滑：数字资产销售额同比下降44%，从586亿美元降至326亿美元。为此，Bullish正积极进行多元化布局：5月，该公司达成协议以42亿美元收购转让代理机构Equiniti，计划打造一个集代币化证券发行、上市和交易于一体的统一基础设施。考虑到纯交易活动面临的压力，这是战略上正确的举措。

Gemini亏损收窄，但交易量下滑

交易所Gemini本季度净亏损为1.077亿美元，较去年同期的1.332亿美元改善19%。收入增长37%至4550万美元，得益于非交易收入以及重组后费用削减。首席执行官泰勒·温克尔沃斯强调了持续降低运营成本的举措。信用卡业务带来1620万美元收入（+231%），质押业务带来400万美元（+50%）。然而，交易所收入下降38%至1250万美元，交易量从113亿美元暴跌至38亿美元（同比）。Gemini的预测市场目前仅带来50万美元收入，尽管合约数量较第一季度增长93%。

Securitize：财报疲软导致股价暴跌

RWA平台Securitize成为落后者之一：净亏损扩大至2170万美元，而去年同期为610万美元，收入下降5%至1440万美元，低于华尔街2060万美元的预期。财报发布后，该公司股价下跌27%至5.7美元。代币化收入下降12%至780万美元，但管理的代币化资产平均规模达到创纪录的43亿美元（同比增长16%）。

本季度清晰地展示了市场分化：专注于借贷和收入多元化的平台胜出，而纯交易平台则陷入停滞。总体而言，该行业正朝着混合模式发展，代币化和非交易服务成为可持续增长的基础。我预计这一趋势将在年底前进一步强化，尤其是在基础设施整合的背景下。