加密新闻

Figure：链上借贷领域的主导者

区块链借贷平台Figure在2026年第二季度交出了亮眼的成绩单。消费贷款业务量达到42.6亿美元，同比增长132%，环比增长47%。公司大幅超出自身38亿至41亿美元的预期，这表明传统金融行业正在迅速接纳链上基础设施。

这一指标既包括通过Figure基础设施发放的贷款，也包括在Figure Connect市场上交易的第三方机构贷款。6月份，该平台处理了15.2亿美元的交易，同比增长155%。公司净利润几乎翻了三倍，从去年的1990万美元增至5800万美元。

然而，并非所有指标都呈现一致增长。流通中的代币化产品YLDS规模下降了7%，至5.56亿美元。与此同时，链上信贷服务Democratized Prime的成交额增长了6%，达到3.92亿美元，而借款人需求则增长了10%，达到4.14亿美元。

Bullish：多元化作为生存战略

加密货币交易所Bullish则面临相反的趋势。第二季度净亏损扩大至2.8亿美元，合每股1.78美元，而去年同期为1.083亿美元。主要因素在于公司资产负债表上加密资产公允价值的波动。

与此同时，调整后营收增长了62%，达到9260万美元，超出分析师8740万美元的共识预期。订阅和服务业务贡献了创纪录的6270万美元。相比之下，数字资产销售额从586亿美元降至326亿美元，降幅达44%。公司正积极拓展收入来源：5月宣布以42亿美元收购股权转让代理机构Equiniti，这将为代币化证券构建基础设施。

Gemini：亏损收窄下的谨慎乐观

交易所Gemini本季度净亏损为1.077亿美元，较去年同期的1.332亿美元改善了19%。营收增长37%，达到4550万美元。首席执行官泰勒·温克尔沃斯表示，公司在降低运营成本和多元化收入方面持续取得进展。

信用卡业务带来1620万美元收入（增长231%），质押业务贡献400万美元（增长50%）。然而，受交易量从113亿美元降至38亿美元的影响，交易所收入下降了38%，至1250万美元。Gemini的预测市场实现营收50万美元，交易合约数量增长了93%。

Securitize：业绩不佳遭遇市场惩罚

RWA平台Securitize净亏损为2170万美元，而去年同期为610万美元，营收则下降5%至1440万美元。这一结果低于华尔街2060万美元的共识预期，导致股价暴跌27%至5.7美元。管理的代币化资产平均规模达到创纪录的43亿美元，同比增长16%。

我的分析：季度财报清晰地展示了加密行业正在发生的根本性转变——从投机交易转向机构级金融产品。Figure和Gemini表明，向借贷和非交易所服务领域的多元化正成为韧性的关键因素。与此同时，Securitize的下跌凸显出：代币化市场在增长，但变现能力仍落后于投资者预期。未来几个季度，我们可能会看到进一步的整合，以及链上基础设施在传统金融中扮演更重要的角色。