KOSPI进入牛市阶段：半导体热潮推动指数上涨20%
韩国KOSPI指数已坚定进入牛市阶段，自7月低点以来涨幅超过20%。这一涨势的关键驱动力是内存制造商股票的强劲复苏，为整个区域市场奠定了基调。
本周我们见证了科技板块令人印象深刻的逆转。Sandisk（SNDK）股价周四飙升13.7%，此前该公司公布了激进的长期增长战略。这一势头迅速蔓延至亚洲市场，周五我们看到了涨势的延续。
Sandisk战略成为催化剂
Sandisk股价收于1528.11美元，此前管理层公布了到2030年实现两位数营收增长的计划。该公司还确认了将调整后毛利率维持在约80%的意图，这对行业而言是一个极具雄心的指标。
首席财务官路易斯·维索索明确了优先事项：在投资发展后将超额现金流返还给股东。这一战略引起了投资者的强烈共鸣，尤其是在新增939亿美元长期合同（包括与美国三家大型数据中心运营商的协议）的背景下。正是这一订单基础成为Evercore ISI分析师给出“买入”建议的依据。
整个行业掀起上涨浪潮
复苏并不局限于单一公司。Micron（MU）股价上涨4.2%，韩国巨头SK海力士（SKHY）上涨7.3%。硬盘制造商Seagate（STX）和Western Digital（WDC）也分别稳健上涨4.9%和7.3%。
周五亚洲交易时段涨势延续：日本日经225指数上涨1.73%，东证指数上涨0.92%，KOSPI上涨2.11%。即使在近期低迷期间也表现出韧性的小盘股指数KOSDAQ同样上涨0.84%。KOSPI在15个交易日以来首次突破7000点这一心理重要关口。
牛市趋势的持续性存疑
然而，并非所有市场参与者都准备将其称为长期逆转的开始。KB证券的彼得·金将此前的下跌更多归因于技术因素和资本流动，而非半导体制造商基本面的恶化。据他评估，强制平仓信用头寸的浪潮已开始消退。
Fibonacci Asset Management Global的郑仁允表达了更为谨慎的立场，指出他不会将当前动态称为“全新的牛市”。外资流入可能将指数维持在7000点，但后续走势将取决于围绕Sandisk预测的乐观情绪能支撑内存板块其他公司多久。
我的观点：我们正在目睹超卖后的经典反弹，并得到强劲企业信号的支撑。然而，这一趋势的持续性将在未来几周受到考验。投资者应密切关注AI应用内存需求能否弥补传统领域潜在的放缓。