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韩国KOSPI指数已坚定进入牛市阶段，较7月低点上涨超过20%。这一上行趋势的主要驱动力是存储芯片和半导体制造商股票的强劲复苏，为整个区域市场定下了基调。

Sandisk引领趋势

关键催化剂是Sandisk公司。周四，该公司在发布雄心勃勃的长期预测后股价飙升13.7%，明显超出市场预期。投资者热情接受了该公司的战略，该战略预计到2030年实现中高两位数的营收增长，同时将调整后毛利率维持在约80%的水平。首席财务官路易斯·维索索还宣布了一项股东资本回报计划，承诺将投资后的全部超额现金流用于股票回购和分红。

乐观情绪迅速蔓延至整个行业。美光科技股价上涨4.2%，SK海力士上涨7.3%，硬盘制造商希捷和西部数据分别上涨4.9%和7.3%。分析师，尤其是Evercore ISI的分析师，指出Sandisk拥有令人瞩目的939亿美元长期合同组合，其中包括与美国三家大型数据中心运营商的协议，这成为给出“买入”评级的基础。

亚洲市场接力上涨

涨势在周五的亚洲交易时段得以延续。日本日经225指数上涨1.73%，东证指数上涨0.92%，KOSPI指数上涨2.11%，15个交易日以来首次突破7000点这一心理重要关口。小盘股指数KOSDAQ也表现积极，上涨0.84%。

牛市持续性存疑

然而，并非所有市场参与者都认同普遍的乐观情绪。一些专家，包括Fibonacci Asset Management Global的郑仁允，呼吁保持谨慎，认为当前上涨并非长期趋势反转的充分信号。KB证券的彼得·金将此前的下跌更多归因于技术因素和资金流动，而非半导体制造商基本面的恶化。

在韩国长周末假期前，该指数在五个交易日内上涨超过10%，外资流入可能支撑7000点关口。后续走势将取决于Sandisk预测引发的乐观情绪能支撑存储行业其他公司多久。

我的观点：当前涨势看起来令人信服，但我不会急于将其称为新一轮可持续牛市的开始。基本面驱动力，如对AI解决方案的需求和存储价格的复苏，依然强劲，但市场已将相当大一部分利好计入价格。关键风险在于如此快速上涨后可能出现回调，尤其是如果宏观经济数据或该行业其他巨头的财报未能证实预期的话。