加密新闻

公开比特币矿工正以前所未有的速度退出第一种加密货币的开采。该群体（不包括Bitdeer）的总实现算力在过去三个季度下降了21.2%，这直接反映了这些公司业务模式的结构性转变。

根据我的计算，基于行业分析数据，总指标从2025年第四季度的368.3 EH/s降至2026年第二季度的319.0 EH/s。这不仅仅是调整——而是有意识地拆除挖矿产能，转而投向高性能计算（HPC）和人工智能基础设施。

网络下降更为温和

有趣的是，比特币网络的总算力下降幅度要小得多——仅为10.6%：从2025年第四季度的1,071 EH/s降至2026年第二季度的957 EH/s。这一差距可以解释为，一些参与者缩减活动的速度比其他参与者扩大产能的速度更快。

在弥补下降方面，Bitdeer发挥了关键作用，其实现算力增长了44%，达到63 EH/s。其他公开矿工显然更倾向于多元化，而非扩大开采规模。

人工智能蚕食挖矿

财务报告清晰地展示了这一趋势。Core Scientific在第二季度通过托管和人工智能计算基础设施赚取了1.367亿美元，而挖矿仅带来2750万美元。TeraWulf的HPC租赁收入达到3190万美元，占公司总收入的71%，而比特币开采仅贡献了1280万美元。

然而，转型并不均衡。Riot Platforms目前从数据中心获得2320万美元，而挖矿收入为1.137亿美元；Bitdeer从云AI服务获得1400万美元，从核心业务获得1.971亿美元。Hut 8和MARA的HPC贡献微乎其微，而Cipher和Keel Infrastructure甚至尚未开始记录该领域的收入。

情况分析

当前的衰退并非暂时现象，而是反映了挖矿经济在人工智能负载对资本和电力激烈竞争下的根本性疲软。2021年6月中国禁止挖矿后，网络迅速恢复，但现在我们看到了不同的情景：公司不仅仅是在观望，而是有目的地向利润率更高的领域迁移。

考虑到2026年8月矿工手续费收入跌至十年低点，这一趋势只会加剧。在我看来，我们正在见证行业的演变，只有那些能够适应HPC基础设施新现实的参与者才能生存下来。