KOSPI再次进入牛市区间：芯片股涨势推动指数上涨20%
韩国股票指数KOSPI已坚定地重返牛市阶段，从7月低点以来实现了超过20%的令人瞩目的涨幅。这一走势的主要驱动力是存储芯片制造商股票的强劲复苏，为整个区域市场定下了基调。
关键催化剂是对Sandisk（SNDK）的乐观情绪。周四，该公司股价飙升13.7%，此前管理层公布了一项雄心勃勃的长期战略。高管团队向投资者承诺，到2030年实现中高两位数的营收增长，同时将调整后毛利率维持在约80%的水平。首席财务官路易斯·维索索确认将超额现金流返还给股东的承诺，这被市场视为对其商业模式可持续性充满信心的信号。这一消息引发了多米诺效应：Micron（MU）股价上涨4.2%，SK海力士（SKHY）上涨7.3%，而Seagate（STX）和西部数据（WDC）分别上涨4.9%和7.3%。
周五，涨势在亚洲市场延续。日本日经225指数上涨1.73%，东证指数上涨0.92%，而KOSPI上涨2.11%，15个交易日以来首次突破7000点的心理关口。此前即使在低迷时期也表现出韧性的小盘股指数KOSDAQ也上涨了0.84%。
韧性还是暂时反弹？
并非所有市场参与者都愿意将当前上涨视为长期趋势的开端。KB证券的彼得·金认为，此前的下跌是由技术因素和资金流动引起的，而非半导体制造商基本面恶化。据他评估，强制平仓信贷头寸的浪潮已开始消退，这为进一步上涨奠定了基础。
然而，Fibonacci Asset Management Global的郑仁允呼吁保持谨慎，指出谈论全面新一轮牛市还为时过早。将指数维持在7000点的外资流入，一旦围绕Sandisk预测的狂热情绪开始消退，可能会减弱。
我的看法：当前的涨势是超卖后反弹的典型例子，并得到了强劲的企业信号的支撑。然而，这一走势的持续性将取决于存储芯片行业能否在未来几个季度用实际订单验证这些预测。目前芯片的基本面需求依然强劲，但在这样的水平上波动不可避免。