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去中心化预测平台Polymarket的参与者大幅调整了对日本货币政策的预期。短短两周内，日本央行在9月会议上加息的可能性从22%飙升至84%。

这一情绪转变发生在日本当局的货币干预不再为日元提供支撑之后。日元回吐了近期涨幅的很大一部分，并显示出三个月来最差的周度表现。

干预效果减弱

本周日元汇率下跌约1%，至1美元兑159.43日元。这是自5月以来最差的周度表现。值得注意的是，日元已回吐了日本央行在7月底至8月初协调货币干预后所获涨幅的约一半。在这些措施实施前，汇率维持在1美元兑164日元左右。

类似的走势此前也曾出现。在4月干预之后，日元在随后的几个月里再次跌至40年低点，这表明在没有根本性政策变化的情况下，一次性措施的效果有限。

前东京首席货币外交官古泽满宏指出，当局可能随时再次动用外汇储备。他表示，官员们还准备向市场发出更快加息的信号，以支撑本币。

交易员押注加息

干预与关键利率决策之间的联系解释了市场预期的转变。Polymarket参与者目前认为加息25个基点的可能性超过80%。华侨银行策略师西姆·莫希雄认为，仅靠干预不会扭转日元的走势。

“日元再次失守并不令人意外，”该分析师表示。

他认为，日元需要日本央行明确的支持，即愿意收紧货币政策。这一观点与市场对更快加息的预期不断上升相吻合，因为通胀正接近目标水平。

相反的情况则带来风险：如果央行维持利率不变，市场将迅速以失望情绪回应。在此类决定之后，日元曾跌至1美元兑160日元。目前市场参与者寄望于央行的举措，而非新的货币干预。

我的评论：Polymarket上概率的急剧上升不仅反映了日元的技术面动态，也体现了范式的转变：市场不再相信零散干预是可持续的工具。然而，84%仍非共识，日本央行任何鸽派信号都可能引发外汇对以及对全球流动性敏感的加密货币的波动。