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去中心化预测市场Polymarket的参与者大幅调整了对日本货币政策的预期。日本央行在9月会议上加息的关键概率目前估计为84%。就在两周前，这一指标还仅为22%——市场情绪出现了令人瞩目的逆转。

干预效果减弱

这一急剧变化的原因是日本当局在外汇市场上的行动，他们不再支持日元。本周，日元汇率下跌约1%，至1美元兑159.43日元。这是自今年5月以来最差的单周表现。

日元已经回吐了日本央行在7月底至8月初协调干预后涨幅的大约一半。在这些措施之前，汇率保持在1美元兑164日元左右。值得注意的是，类似的走势此前已经出现过：在4月干预之后，日元在接下来的几个月里再次回落至40年低点。

前东京首席外汇外交官古泽满宏指出，当局随时准备动用外汇储备。他表示，官员们还可能向市场发出更快加息的信号，以支持本币。

交易员押注加息

干预与关键利率决策之间的联系解释了市场预期的转变。Polymarket参与者认为加息25个基点的概率超过80%。华侨银行策略师西姆·莫·西昂认为，仅靠干预不足以扭转日元的走势。

“日元再次失守并不令人意外，”该专家表示。

据他评估，日元需要日本央行明确的支持，即愿意收紧货币政策。这一观点与市场对更快加息的预期上升相吻合，因为通胀正接近目标水平。

相反的情景则带来严重风险：如果央行维持利率不变，市场将迅速以失望情绪回应。在此类决定之后，日元曾跌至1美元兑160日元。目前，市场参与者指望的是央行的行动，而非新的外汇干预。

我的分析：Polymarket上概率的急剧上升反映了市场对日本央行行动意愿认知的根本性转变。然而，84%的押注看起来偏高——央行可能更倾向于观望，以评估此前措施的效果。细心的交易员应考虑到9月会议前日元波动的高风险。