在MSCI的冲击下：Strategy和Metaplanet可能退出全球指数
全球最大的股票指数提供商MSCI启动了一项咨询程序，这可能从根本上改变全球投资格局。焦点是所谓的“非运营公司”，其商业模式并非基于生产或服务，而是基于资产的存储和积累。根据2026年5月进行的模拟，Strategy和Metaplanet以及专门从事铀存储的Yellow Cake PLC均不符合新的筛选标准。
MSCI指数正在发生什么
MSCI，前身为摩根士丹利资本国际，是全球资产管理者的基准。跟踪其指数的基金必须复制基准的构成，这使得MSCI的决策成为数十亿美元资本流动的触发器。任何选股方法的变化都可能引发大规模买入或抛售。
新项目增加了第二阶段审查——五项财务指标，包括资产负债表中有运营资产的饱和度、现金流以及增长对外部融资的依赖程度。如果公司未能通过五项测试中的四项，将被剔除。初步筛选已经排除了运营资产占资产负债表不足一半的公司。
为什么比特币公司受到冲击
Strategy以其通过发行股票和债券持续购买比特币的模式，显然是出局的候选者。该公司实际上已转变为投资基金，而非运营型企业。Metaplanet的情况类似，这家日本公司通过出售股票积累了全球第三大企业比特币储备。
值得注意的是，MSCI计划对现有指数成分股实施比新候选公司更宽松的条件。只有在连续两次审查失败后才会被剔除。这给公司留出了适应时间。此外，持有ETH储备的SharpLink以及其他尚未通过年度审查的公司也将被列入公开观察名单。
MSCI的咨询将于9月30日结束，结果将于10月16日公布，变更将在2026年11月的指数审查时生效。
我的观点：这不仅是对加密货币行业的信号，也是对整个利用资产负债表作为资产积累工具的上市公司生态系统的信号。如果MSCI真的剔除Strategy和Metaplanet，这将开创先例，迫使其他指数重新审视其标准。对于这些公司的股东来说，这可能意味着来自指数基金的重大压力，这些基金将被迫清仓。从长远来看，这可能会促使公司实现业务多元化，以满足传统市场的要求。