加密新闻

俄罗斯加密货币银行业务的启动不可避免地会以过高的点差开始，但在竞争激烈的环境中，将加价维持在5-7%或更高水平是无法实现的。这是我基于交易银行与支付领域专家维多利亚·戈尔登伯格评估对当前形势的分析。

为什么点差起初会很高，随后会下降

在起步阶段，银行将不得不将大量成本计入价格：流动性成本、合规程序、风险对冲以及新基础设施的建设。在个别产品中，加价可能达到几个基点，这将使首批服务对客户而言价格昂贵。

然而，我认为这种点差不具备长期可持续性。一旦多家银行和其他受监管的参与者进入市场，利润率将迅速收窄。最终价格将由市场而非监管机构决定。它将由加密资产的全球汇率、流动性成本、对冲成本、基础设施支出以及具体银行的利润率共同构成。

需要明确的是：俄罗斯央行将聚焦于准入规则、参与者构成和基础设施，但不会固定买入或卖出报价。因此，不同银行之间的加价可能会有显著差异，尤其是在初始阶段。

谁将在客户争夺战中胜出

在单个银行内部，点差将取决于活跃用户数量、订单簿中真实客户流动性的规模，以及银行需在资产负债表上持有的流动性成本。基础设施和法律成本是次要因素，尽管它们会影响最终价格。

成功的关键因素是营销预算以及为在新经济中占据主导地位而承担风险的意愿。这不仅关乎合格投资者。流动性提供者越多，银行之间的竞争越激烈，价格就越接近市场水平。这一机制类似于外汇市场，而非行政定价的产品。

如今，大众客户不愿仅仅因为“银行”二字而支付溢价。自2022年以来，零售领域的压力水平一直很高：俄罗斯用户愿意接受多种方案以满足自身需求，但唯独不接受不合理的昂贵服务。

高净值客户的情况则有所不同。大额资本持续在各国之间流动，在平均交易额为300-500万卢布的情况下，人们愿意为速度、透明度和无麻烦而付费。问题是，这类客户会更倾向于谁——自己的会计师还是俄罗斯银行——答案不言而喻。

我的结论：率先建立可靠流动性且不在点差上贪心的银行，将赢得忠实客户群。其余银行则不得不追赶，将利润率降至市场水平。市场会自行确定优先级，在这场竞赛中，最灵活的参与者将获胜。