加密新闻

俄罗斯银行业正准备进入加密货币操作市场，而最初的步骤将给客户带来高昂的成本。然而，正如我对市场动态的分析所示，数字资产上的过高点差是暂时现象。银行在起步阶段将不得不将大量成本计入价格，但在真正的竞争条件下，它们很难将利润率维持在5-7%或更高水平。

为什么点差起初会很高，随后将下降

在初始阶段，银行需要补偿大量支出：流动性成本、风险对冲、新基础设施和合规程序的建立。在个别产品中，加价可能达到几个基点。然而，我看不到维持这些水平的基本前提。一旦多家银行和其他受监管参与者进入市场，利润率将开始快速压缩。

这里的关键因素是市场定价，而非监管机构的行政决定。最终点差将由加密资产的全球价格、流动性成本、对冲成本以及具体银行的基础设施支出共同决定。中央银行很可能将重点放在准入规则和参与者构成上，而不是设定固定报价。因此，不同银行之间的加价差异可能相当大。

在每家银行内部，点差将取决于活跃用户数量、实际客户流动性的规模以及资产负债表上的融资成本。基础设施和法律方面将退居次要地位。

谁将在客户争夺战中胜出

胜利将属于那些拥有更大营销预算、更愿意为在新经济中占据主导地位而承担风险的人。这不仅仅涉及合格投资者。流动性提供者越多，银行之间的竞争越激烈，价格就越接近市场水平。从本质上讲，这一机制将类似于外汇市场，而非行政设定费率的商品。

如今，大众客户不愿仅仅因为“银行”二字而支付溢价。自2022年以来，零售客户的焦虑水平一直很高：用户愿意接受多种方案来满足自身需求，但不愿为服务支付不合理的高价。高净值客户的情况则完全不同。大额资本持续在国家间流动，在平均交易额为300-500万卢布的情况下，人们愿意为速度、透明度和无麻烦而付费。在我看来，这类客户会选择自己的会计师还是俄罗斯银行，这是一个不言自明的问题。

我的结论是：银行业将迎来利润率的快速压缩，胜出者将是那些能够同时提供有竞争力的价格和可靠性的人。延迟进入市场可能比起步阶段的暂时亏损代价更高。