竞争将迫使俄罗斯银行降低加密货币的利差。
俄罗斯加密货币银行业务启动之初将伴随过高的点差，但在健康竞争环境下，5-7%及以上的加价难以长期维持。这一结论是在分析市场机制并评估交易银行领域专家意见后得出的。
在初始阶段，银行将不得不将流动性成本、合规程序、对冲成本以及建设新基础设施的费用计入价格。在个别产品中，加价可能达到几个基点，这使得服务对终端消费者而言价格高昂。然而，这只是暂时现象。
为何高额点差难以持久
对银行不利的关键因素是市场竞争。一旦几家大型参与者和其他受监管机构进入市场，利润率将迅速收窄。点差不会通过行政手段设定——它将由市场根据加密资产的全球价格、流动性成本、对冲成本以及具体银行的基础设施支出共同形成。
俄罗斯中央银行很可能会专注于监管准入规则、参与者构成和基础设施，而非设定具体报价。这意味着不同银行之间的加价可能会有显著差异，尤其是在初期阶段。
在单个银行内部，点差将取决于产品的活跃用户数量、实际用户流动性的规模，以及银行自身所需的大量资产负债表流动性成本。基础设施和法律成本则退居次要地位。
客户争夺战：谁将胜出
在这场竞赛中，拥有更大营销预算且更愿意为在新经济中占据主导地位而承担风险的银行将获胜。这不仅涉及合格投资者，也涉及大众客户。
流动性提供者越多，银行间竞争越激烈，价格就越接近市场水平。这一机制将类似于外汇市场，而非行政定价的产品。大众客户目前不愿仅为“银行”这个名头买单。自2022年以来，零售客户的焦虑程度一直很高：俄罗斯用户愿意接受多种方案来满足自身需求，但唯独不接受不合理的高服务成本。
高净值客户的情况则截然不同。大额资本持续在国家间流动，在单笔交易额达300-500万卢布的情况下，人们愿意为速度、透明度和无麻烦而付费。如果俄罗斯银行不能提供有竞争力的条件，这类客户更可能选择自己的私人会计师而非俄罗斯银行。这是一个不言自明的问题。
我的观点：率先以合理点差进入市场并建立可靠基础设施的银行，将获得零售和机构流量的最大份额。而那些试图通过过高加价获利的银行，将迅速流失客户，转向更灵活的竞争对手。