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哈佛大学捐赠基金，作为市场上最大的机构参与者之一，正在展示针对数字资产的新策略。根据提交给美国证券交易委员会（SEC）的最新13F表格报告，截至6月30日，该基金将其在BlackRock的比特币ETF IBIT中的持仓维持在304万股，估值约1.014亿美元。这与上一季度完全持平，表明在经历两轮激进抛售之后，基金有意暂停操作。

从抛售到稳定

回顾一下：2025年底，哈佛将其比特币投资组合削减了21%，而在2026年第一季度，又进行了更大幅度的缩减——减少了43%。然而，现在我们看到该基金已停止操作，锁定了当前水平。这是一个重要信号：即使是倾向于对冲风险的保守机构结构，也已停止退出比特币，可能是在等待新的增长驱动力或市场整合。

黄金占据主导，但比特币保持地位

值得注意的是，哈佛在黄金ETF上的投资现在显著超过其在第一加密货币中的份额：1.712亿美元对比1.014亿美元。这反映了机构投资者中的普遍趋势——在宏观经济不确定性时期偏好传统防御性资产。然而，比特币持仓未被清零这一事实本身，表明其作为多元化工具的长期价值得到了认可。

我的分析：哈佛的暂停并非看跌信号，而更像是一种战术性的观望姿态。该基金可能持有比特币核心仓位，以免错失潜在的看涨势头，但通过黄金进行对冲。对市场而言，这意味着机构抛售压力正在减弱，这可能在中期内支撑价格稳定。