俄罗斯的加密货币广告：禁令与新规之间的奇怪过渡期
自2026年9月1日起，俄罗斯两年来首次允许为加密货币流通组织服务做广告。然而，对数字资产本身广告的禁令仍然有效。这造成了一个独特的法律冲突，我将在本分析材料中对此进行剖析。
2024年禁令的逻辑
直到不久前，关于加密货币广告问题的答案极其简单：不允许。自2024年8月19日起，第221-ФЗ号联邦法律引入了广泛的禁令——禁止对数字资产本身以及与其流通组织或直接流通相关的商品、工程和服务进行广告。同时，该禁令还适用于向不特定人群提供数字资产及相关服务的要约。
在实践中，这意味着不能写“以优惠汇率购买USDT”、“15分钟兑换比特币”或将加密货币兑换点作为兑换场所进行宣传。该表述如此宽泛，以至于其影响迅速远远超出了兑换点本身的范围。
挖矿的例子颇具代表性。2024年8月，国家实际上使这一活动合法化，确立了对矿工的要求，并为其建立了独立的受监管模式。然而，同一时期“Yandex.Direct”更新了规则，禁止了挖矿、加密货币兑换点、区块链、智能合约、ICO及其他一系列与加密货币相关服务的广告。出现了一种奇怪的效果：国家刚刚允许挖矿，而最大的广告平台几乎同时禁止了其广告。
如今，“Yandex”的规则仍然允许挖矿设备和云资源、教育材料、活动及一系列相关服务的广告。但在俄罗斯“Direct”规则中，加密货币兑换点本身和作为活动的挖矿仍属于被禁止的类别。
这两年来，市场对广告禁令并不十分担忧。这在莫斯科城（Moscow-City）的例子中清晰可见：即使在现在，在公开的兑换点列表中，用户仍被直接提供购买和出售USDT、BTC、ETH，比较汇率并选择特定服务。市场参与者继续运作，仿佛广告禁令不存在。
从法律角度来看，2024年的禁令相当合理。当时，俄罗斯完全没有关于加密货币流通组织的监管。因此，国家实际上禁止了在法律制度出现之前对此进行广告宣传。
9月起的变化
现在这样的制度已经出现。通过了2026年8月4日第282-ФЗ号联邦法律《关于数字资产和数字权利》以及2026年8月4日第283-ФЗ号联邦法律。前者创建了受监管的加密货币流通组织本身，并确定了其合法参与者。后者重构了大量相关法律，包括《广告法》。两部法律均于2026年8月4日正式公布。
自2026年9月1日起，对数字资产本身广告的禁令仍然有效。仍然不能为比特币、以太坊、USDT或任何其他特定数字资产做广告。不能将BTC作为“本周资产”，不能提议“今天购买USDT”，不能承诺特定币种的上涨，也不能促使人们选择一种加密货币而非另一种。
然而，现在允许为组织数字资产流通的服务做广告。与2024年不同，国家建立了一个受监管的框架：流通组织的规则已确定，获得合法加密货币兑换点、数字托管人及其他参与者身份的条件已设定。禁止这些参与者向市场宣传其服务看起来很奇怪。为此，《广告法》新增的第29.2条创建了一种单独的允许模式。
这里有一个有趣的细节。新的广告条件从2026年9月1日起已经开始生效，并且仅适用于央行登记册中的加密货币流通参与者。与此同时，只有登记册参与者才有权组织流通的完整模式要到2027年7月1日才激活。
兑换点可以在该日期之前按照旧规则运营，但新的广告条件不适用于此类参与者——他们不在登记册中，而央行本身尚未开放该登记册。
自9月1日起，市场进入一个不寻常的过渡期。新的广告规则已经存在，但新的准入基础设施才刚刚启动。截至8月，俄罗斯银行已公布了登记册管理程序及其他必要法规的草案。这并非完全的法律真空——法律专门规定了过渡机制——但这里存在明显的监管不同步。
我的专家评论
俄罗斯的加密服务市场正在进入一个可能持续近一年的法律不确定阶段。一方面，合法参与者获得了广告权，但他们尚未出现在登记册中。另一方面，非法兑换点将继续运营，但没有广告支持。这为第一批能够及时获得央行登记册身份并在2027年7月全面启动模式之前占据广告空间的参与者创造了一个机会窗口。我建议市场参与者现在就开始准备法律基础，并关注央行监管法规的草案——正是这些法规将决定谁先进入新的合法领域。