加密新闻

自2026年9月1日起，俄罗斯将生效新规，两年来首次允许对加密货币交易组织服务进行广告宣传。然而，对数字资产本身广告的禁令仍然全面保留。这为市场创造了一个极其矛盾且混乱的局面，我将对此进行详细分析。

需要提醒的是，自2024年8月19日起，第221-ФЗ号联邦法律对数字资产以及与数字资产交易相关的商品、工程和服务的广告实施了全面禁令。该禁令还适用于向不特定人群提供数字资产的行为。在实践中，这意味着不能写“以优惠汇率购买USDT”或“15分钟内兑换比特币”。该措辞如此宽泛，以至于其影响远远超出了兑换商本身的范围。

为什么2024年的禁令是合理的

从法律角度来看，正如GMT Legal管理合伙人安德烈·图加林所指出的，该禁令完全合理。当时，俄罗斯完全没有关于加密货币交易组织的监管。国家实际上禁止了对没有法律地位的事物的广告宣传。挖矿的例子很有代表性：2024年8月，国家将这一活动合法化，为矿工建立了单独的受监管制度，但与此同时，“Yandex.Direct”更新了规则，禁止挖矿、加密货币兑换商和区块链的广告。出现了一个奇怪的效果：国家允许了该活动，而最大的广告平台却禁止了它。如今，“Yandex”的规则仍然允许挖矿设备和云资源的广告，但加密货币兑换商本身和挖矿作为一项活动仍属于被禁止的类别。

然而，市场在这两年里并没有因禁令而过于担忧。即使在现在，在公开的兑换商列表中，用户仍被直接提供购买和出售USDT、BTC、ETH，比较汇率并选择特定服务的选项。市场参与者表现得好像广告禁令不存在一样。

9月起将发生什么变化

现在，一个受监管的框架正在出现。2026年8月4日通过了第282-ФЗ号联邦法律《关于数字资产和数字权利》以及第283-ФЗ号联邦法律。前者创建了受监管的加密货币交易组织本身，并确定了其合法参与者。后者重构了众多相关法律，包括《广告法》。两部法律均于2026年8月4日正式公布。

自9月1日起，对数字资产本身广告的禁令仍然保留。仍然不能将BTC作为“本周资产”，提供“今天购买USDT”或承诺特定币种的上涨。然而，现在允许对数字资产交易组织服务进行广告宣传。国家已经建立了受监管的框架：确定了规则，规定了获得合法加密货币兑换商、数字托管人和其他参与者身份的条件。在专家看来，禁止这些参与者向市场告知其服务将显得奇怪。为此，《广告法》新增的第29.2条创建了一个单独的许可模式。

这里有一个有趣的点。新的广告条件从2026年9月1日起开始生效，并且仅适用于央行登记册中的加密货币交易参与者。而只有登记册参与者才有权进行交易组织的完整模式要到2027年7月1日才会激活。

兑换商可以在此之前按照旧规则运营，但新的广告条件不适用于此类参与者——他们不在登记册中，而央行本身尚未开放该登记册。市场进入了一个不寻常的过渡期：新规则已经存在，但新的准入基础设施才刚刚启动。截至8月，俄罗斯银行已公布了登记册维护程序和其他必要法案的草案。这并非完全的法律真空——法律专门规定了过渡机制——但一定程度的监管不同步是显而易见的。

我的结论：当前局势是监管机构试图在合法化与管控之间取得平衡的典型例子。市场将获得期待已久的服务广告机会，但仅限于目前尚不存在的“白名单”参与者。实际上，到2027年7月之前，我们将看到一个灰色地带，旧兑换商将继续在没有新权利的情况下运营，而新的合法参与者才刚刚开始形成。这将为竞争创造土壤，也可能为央行和联邦反垄断局的新一轮针对性解释创造条件。投资者和市场参与者应密切关注事态发展。