加密新闻

俄罗斯加密货币市场正进入其监管最具争议性的阶段。自2026年9月1日起，一系列修正案将生效，这将是两年来首次允许对数字资产流通组织服务进行广告宣传。然而，对加密货币本身（如比特币或USDT）推广的全面禁令仍然有效。这造成了独特的法律冲突，将影响所有市场参与者。

2024年禁令的逻辑

直到不久前，关于加密货币广告问题的答案极其简单：禁止。自2024年8月19日起生效的第221-ФЗ号联邦法律，对数字资产及任何相关商品、工作和服务的广告实施了广泛禁令。其措辞范围之广，不仅涵盖交易所，还包括相关领域，包括挖矿。一个典型的例子是：国家将挖矿合法化，但包括Yandex.Direct在内的主要广告平台同时禁止了其推广。这导致了荒谬的局面：活动被允许，但向消费者告知该活动却不行。

尽管如此，市场已经适应。即使在莫斯科城交易所的公开列表中，用户也被明确提供USDT、BTC和ETH的买卖服务，并比较汇率。市场参与者继续像禁令不存在一样运作，这恰恰凸显了限制的形式化。

2026年9月起的变化

情况将发生根本性转变。2026年8月4日通过的第282-ФЗ号和第283-ФЗ号联邦法律，为加密货币流通组织构建了受监管的框架。现在，数字资产流通组织服务的广告被允许，但仅限于被纳入中央银行登记册的参与者。同时，对加密货币本身的广告禁令仍然存在：不能将BTC宣传为“本周资产”，也不能呼吁“今天购买USDT”。

关键特点是过渡期。新广告规则将于2026年9月1日生效，但完整的监管模式——即只有登记册参与者才能从事流通组织活动——要到2027年7月1日才会启动。在此之前，交易所可以按旧规则运营，但不适用新的广告放宽政策。它们根本不在登记册中，而央行甚至尚未开放登记。

这造成了监管上的错位。法律规定了过渡机制，但实践中市场陷入灰色地带：新规则已经存在，而其实施的基础设施才刚刚启动。

我的分析：这种两级体系看起来像是当局在保持控制的同时，向市场发出合法化信号。然而，对企业而言，这意味着战略上的不确定性。那些能在2027年7月前进入央行登记册的参与者，将在广告方面获得竞争优势。其他人则要么冒险在新框架之外继续运营，要么转入地下。我建议市场参与者现在就开始准备登记册申请文件，以免错失机会窗口。